8月铁合金将震荡上行
概述：七月份铁合金市场呈现震荡上行格局。普通合金方面，7月硅铁市场各种因素刺激，价格呈现较好态势。7月国内硅锰市场出现暴涨格局，整月单吨价格上涨超过2000元/吨，钢厂采价同样跨过7000元/吨大关，港口锰矿价格同样出现暴涨，高品位澳块价格几乎翻倍，市场现货紧张，采购方采货积极，整月呈现混乱上涨格局。7月份进口锰矿市场价格大幅上涨。Mn46澳块港口南北方现货贸易商报价58-60元/吨度左右，Mn48澳籽现货价格在55元/吨度左右，Mn38南非半碳酸块价格现货报价在44元/吨度左右。特种合金方面，7月国内特种合金（钼钒钨）市场表现大体相同，均呈现出先抑后扬的走势，纷纷在月末市场大放异彩。由于前期消耗库存较多，加上片钒市场因原料钒渣难采，导致成本一直居高不下，片钒企业低价出货现象越来越少，取而代之的是浓厚的挺价意识。
一、进出口方面
6月份国内铁合金出口量为9.18万吨，环比增加9.2%，6月份出口总金额为17429万美元。6月份国内铁合金进口量为39.9万吨，环比增加15.3%，6月份进口总金额为56807万美元。
出口市场具体表现：据海关数据显示，2016年6月国内五氧化二钒进口量为0.04吨；五氧化二钒出口量为400.025吨，环比减少56.14%。6月国内进口钒铁1.8吨；而钒铁出口量为456.2吨，环比减少49.5%。6月国内钒氮合金进口量为0吨；而钒氮合金出口量为74.47吨，环比增加54.9%。6月份我国硅铁出口量持续小幅增长，共计出口2.7万吨，环比增加22.78%，同比增加18.4%。2016年1-6月份我国硅铁出口量共计11.6万吨，同比减少21.3%。
进口市场具体表现：最新海关数据显示2016年6月份我国共进口锰矿147.779万吨，相比5月份减少6.79%，6月份锰矿进口金额为18507.3万美元，比5月减少2%。分国别来看，6月份南非锰矿进口量62.78万吨和5月份相比减少5.79%；澳洲锰矿进口量38.3万吨，比上月增加1.89%；其余加蓬、巴西、马来西亚、加纳等国的锰矿进口量环比也有增减；进口量分别为12.87万吨、5.38万吨、1.83万、16.69万吨。
图1：国内铁合金产品进出口量走势图（来源：钢联数据（MysteelData））
二、下游钢材市场走势
7月钢价走出先涨后跌的态势，钢材综合价格指数月环比上涨6.07%。分品种看，长材价格指数上涨6.69%，扁平材价格指数上涨5.40%。铁矿石价格也走出先涨后跌的态势，综合价格指数月环比上涨9.72%，其中进口矿价格指数上涨11.74%，国产矿价格指数上涨6.72%，基本符合预期。展望8月钢铁市场，在纪念唐山大地震活动以及环保专项执法检查的影响下，或仍将呈现震荡偏强的态势。
需求方面，国际经济和贸易先行指标BDI在7月18日报748点，创9个月以来的新高，说明短期国际经济和贸易尚可。此外，6月挖掘机的销量同比增速达到7.0%，环比增速也继续回升，并创了近10年新高，这说明基础设施建设在持续好转。6月发电量同比增速达到2.1%，7月上中旬累计增速也达到2.3%，这说明工业企业活动没有转弱。因此，8月需求还会保持一定水平，跟7月相比不一定会有回落。
宏观环境仍能在政策支持下较好地支撑经济稳增长。根据国家统计局数据，1-6月全国固定资产投资到位资金增速8.0%，房地产投资到位资金增速15.6%，6月M1同比增速高达24.6%。7月26日中共中央政治局会议强调，要坚持适度扩大总需求，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。要引导货币信贷和社会融资合理增长，着力疏通货币传导渠道，优化信贷结构，支持实体经济的发展。政府加杠杆既稳了需求，满足了换届和深化改革的需要；又有利于支撑商品价格，防止出现流动性陷阱。
而事实是，在传统的淡季7月，在受到严重的水灾影响下，一方面6月日均粗钢产量创历史新高（231.57万吨），另一方面，钢材社会库存却创了历史新低（7月15日降至853.2万吨），钢厂库存同比也下降了20%以上，可见，当前的供需平衡情况处于历史最好情况。结合上述对8月钢材供需的判断，仍会维持较好的水平。而一旦8月就开展灾后重建（上半年倒塌房屋40万间），不排除出现局部时间、部分品种供不应求的现象。
过去12年，8月份钢价上涨的概率是66.7%。截至7月26日钢材综合价值指数93.01，长材100.52，扁平材85.83，仍处于历史的低位水平，从供需平衡看，这个价格严重偏低。
8月利空的因素主要有：比较确定的是8月钢材出口量环比7月略有回落加大内销压力；高温影响施工，进而影响钢材需求释放；G20会议即将召开影响杭州及周边的需求；不太确定的是受盈利提升驱动产出下不来抑制供需好转；产业经营者心态过于悲观；等等。
总之，8月钢铁市场尽管处于传统的淡季，但由于房地产、基建等用钢需求的支撑，还有灾后重建的影响，有可能淡季不淡，而在环保等扰动因素的影响下，供应高位回落是大概率事件，供需平衡仍有望保持较好的水平。钢价有望保持震荡偏强的运行态势。
三、七月份国内铁合金市场走势回顾
硅铁市场：7月硅铁市场各种因素刺激，价格呈现较好态势。月初，青海地区优惠电价取消使得青海地区部分硅铁企业避峰生产甚至停产检修，导致青海硅铁市场现货进一步减弱，随后环保督查组入驻宁夏内蒙古两地，对硅铁企业生产方面有较大变动，中小型企业因自身环保措施不达标而被限产停产情况较多，而大企业环保措施到位，生产影响不大，另外因订单排单量大，开工率保持在高位。但硅铁市场整体供应减弱，大企业试图调价试探市场心态，市场价格开始反弹。
截止到目前为止，硅铁现货价格持续小幅反弹，成交尚可，西北主产区75A自然块出厂主流报价在4450-4550元/吨，75B自然块出厂主流报价在4250-4350元/吨。价格较上月有小幅提升，上调幅在150元/吨。而就市场总体而言，硅铁市场自4月份起，硅铁市场一直保持供需平衡的状况，在保持大客户订单之后，硅铁企业鲜有库存，而自6月之后，特别是近期环保督查，以及青海电价变动等因素影响之后，硅铁市场表现现货偏紧，有工厂一度在6月份执行7月份的订单合同，价格也就一度有所上涨。
硅锰市场：7月国内硅锰市场出现暴涨格局，整月单吨价格上涨超过2000元/吨，钢厂采价同样跨过7000元/吨大关，港口锰矿价格同样出现暴涨，高品位澳块价格几乎翻倍，市场现货紧张，采购方采货积极，整月呈现混乱上涨格局。国内硅锰北方出厂价格集中在6850－7250元/吨，南方出厂价在6750－5150元/吨，东三省报价在7000（现款）-7300元/吨，FeMn60Si14市场带票报价在5200-5400元/吨。硅锰7月出现明显反转格局，月初开始，北方市场现货开始紧张，价格试探上涨，北方产区硅锰厂家一改疲态，有现货的厂家受到了热捧，采购方对于硅锰现货的态度近乎疯狂，由于前期各方看跌矿价，且厂家资金有限，各方对于锰矿库存备货不足，加之近期环保组进驻，厂家纷纷执行避峰生产，以免在环保方面出现问题，锰矿库存低给了港口锰矿上涨的良机，而硅锰库存低，同样也给了硅锰价格带来转机，在解决了锰矿价格下降预期的情况下，硅锰价格犹如脱缰野马，零售报价一天一价，由最低4600元/吨启动，一路上涨，月末，甚至有人已经喊出8000元/吨送到的价格，市场疯狂仍在延续，而钢厂不得不提前展开8月招标，个别缺货钢厂为了不影响钢材生产，已经在7000-7300元送到的高价接货。
图2：国内普通合金市场价格走势图（数据来源：钢联数据（MysteelData））
锰铁市场：七月份国内锰铁市场涨跌互现，波动上调。65#高锰价格月初以平缓下滑为主，月中及后期以大幅跳跃上涨，目前市场主流报价在6000元/吨左右，云南地区报价在5800-6000元/吨左右。前期由于市场现货充足，价格一度下滑到4000元/吨，随着月中各省环保组的进驻，一方面部分厂家停产检修，现货供应较前期偏少，另一方面硅锰现货偏紧，部分厂家转而采购高锰，使得市场高锰现货紧张，价格跳跃上升，目前大多厂家表示还是以交付前期订单为主，基本无现货。中低锰市场还是维持稳中上涨为主，当前中锰75C2.0（一组磷）出厂报价8000元/吨左右，低锰C0.7（一组磷）出厂价在9800元/吨左右。由于中低锰市场供给较平稳，市场波动不大，前期一直维稳运行，后期随着高锰价格的大幅拉涨，中低锰价格也跃然上升，据了解，月底北方某大型低锰厂家将恢复生产，到时低锰市场现货供应会有相应的增加。
锰矿市场：7月份进口锰矿市场价格大幅上涨。Mn46澳块港口南北方现货贸易商报价58-60元/吨度左右，Mn48澳籽现货价格在55元/吨度左右，Mn38南非半碳酸块价格现货报价在44元/吨度左右。截止2016年7月29日，据Mysteel统计，港口库存总量为209.9万吨，和月初相比减少约10万吨。主要原因是，锰矿价格大幅上涨，工厂普遍补充库存，放大了锰矿实际需求，造成港口库存减少。7月份锰矿现货市场价格大幅上涨，市场强势逆转。南非半碳酸北方港口价格在40元/吨度，主流澳块的价格保持在58-60元/吨度，个别成交高于此价格。7月份锰矿期货到港量比6月来说，预计小幅减少，锰矿进口量预计在110吨左右。高品位矿短缺，下游锰合金市场价格大幅上涨，带动了下游锰矿市场的需求。下游合金市场暂时止跌回稳，锰矿市场短期内仍有大幅上涨的可能。
图3：国内普通合金市场价格走势图（数据来源：钢联数据（MysteelData））
特种合金市场：7月国内特种合金（钼钒钨）市场表现大体相同，均呈现出先抑后扬的走势，纷纷在月末市场大放异彩。截止7月底，锦州地区60钼铁报价在6.5-6.7万元/吨，栾川地区40%-45%钼精矿含税价报880-890元/吨度，氧化钼报980-990元/吨度；国内钒铁主流报价在5.8-5.9万元/吨，钒氮合金报价在8.4-8.8万元/吨，五氧化二钒98片市场报在5.0-5.1万元/吨（现款-承兑价）；FeW80主流报12.7-12.8万元/吨，FeW70报12.0万元/吨，江西、湖南地区65%黑钨精矿报7.0-7.2万元/吨。
在原材料市场的推动下，以及招标价格的支撑下，国内钼系市场整体走势良好。钼精矿市场低价惜售情况较为普遍，谨慎看涨心态蔓延，易涨难跌氛围不减，看涨心理坚定。本轮钼系市场上涨整体呈现“稳扎稳打，步步为营”的走势，为下半年钼市场奠定良好发展基础。月末，钢厂钼铁招标价格纷纷拉涨，使得当前钼市场稳中趋升走势得以延续。目前业内人士对于后期市场较为乐观，良好的心态也是稳定市场的重要因素。另外，国外市场淡季不淡的表现也支撑着国内市场，国内外市场联动效应再次显现。
由于前期消耗库存较多，加上片钒市场因原料钒渣难采，导致成本一直居高不下，片钒企业低价出货现象越来越少，取而代之的是浓厚的挺价意识。随着市场供需不断收紧，片钒成交价格重心逐步上移，带动钒系市场行情整体反弹。钒氮合金因原料价格拉涨无奈上调报价，以转嫁企业自身风险。在买涨不买跌的心态促使下，市场询盘活跃，高价成交也时有出现，有效提振市场持货信心，市场逐渐活跃起来。
钨系市场出现拉涨行情其主要原因也是受原材料市场推动。在钨矿市场价格触及市场底部后，钨矿企业开始捂货不出，导致市场供应发生变化。在现货资源采购难度不断增加的情况下，钨精矿市场成交价格不断走高。由于原材料采购困难，APT企业开工率下降；另外原材料价格不断走高增加了APT企业的生产成本，在两方面因素的影响下，APT市场也出现了大幅拉涨的行情。
图4：国内特种合金市场价格走势图（数据来源：钢联数据（MysteelData））
四、八月份国内铁合金市场走势预测
硅铁市场：总体而言，目前的硅铁市场依旧向好发展，硅铁价格也有一定的提升，特别是8月河钢硅铁招标价较上月再度上涨100元/吨，8月硅铁市场依旧充斥着利好因素，但同样需要警惕在利好的诱导下未受环保督查影响的地区企业开工复产，导致供需失衡而价格再度走跌！
硅锰市场：8月硅锰市场将继续高位运行，疯狂势头虽有减弱，但随着锰矿价格的继续走高，国内硅锰价格预计短期仍将在高位运行，由于8月钢厂采价均在7000元/吨以上运行，也预示着8月上半旬国内硅锰价格难以走弱，而锰矿价格8月初已经接近60元/吨度，大大增加接货厂家后期的生产成本，也变相支撑了硅锰价格，但各方对于环保普查组8月15日后的市场开工情况尤为关注，按目前态势看，产量必定会有所增加，但经过此轮普查，较多厂家生产成本也有了一定的增加，市场生产更趋于规范，而同样经过此轮上涨，钢厂对于自身硅锰现货库存也有了一定的紧迫感，后期必定会增多自身库存，而本月暂未采购钢厂，也将在8月后旬展开，后期硅锰需求理应不错，但8月后期的走势可能会出现波动，综合来看，硅锰后期回落幅度有限，前期锰矿成本低的厂家将获得高额的利润。
锰铁市场：当前钢厂价格基调已奠定，短期内价格还是会以稳为主。从市场供应方面看，目前部分没有环保组进驻的南方地区生产正常，而北方地区有部分停产检修，后期随着环保组的离开可能会恢复生产，但是考虑到锰矿的成本价格，部分厂家还会处于观望状态。需求方面，目前钢厂对锰铁的需求并无明显增加，且在当前的价格下，钢厂方面也是谨慎采购，害怕价高被套。所以，八月份中上旬价格以稳为主，中下旬可能会有一定幅度的下滑。
锰矿市场：8月份各大矿山对华锰矿装船价格小幅调整，South32、康密劳等矿山报价纷纷下调价格，8月份装船South32澳块报价2.95美元/吨度，澳籽2.77美元/吨度；康密劳加蓬块报2.65美元/吨度。其余矿山跟跌，但9月份矿山南非矿价格进一步调整，在3.25美元/吨度。经过此轮调整，外盘价格仍有调整空间，9月份高品位锰矿外盘价格很有可能上调。2016年8月份进口锰矿市场行情会高位运行，仍有一定的操作空间。
特种合金市场：钼铁市场：本轮钼系市场上涨幅度并不大，对于持货商而言并没有太多的获利空间，所以市场出现抛货套现和冲高回踩的可能性较小。对于8月份市场，供需双方的变化值得密切关注，就目前市场情况而言，8月份钼系市场谨慎向好。
对于片钒企业而言，目前的成交价格与企业的心理价位仍有距离，挺价意识仍浓厚，有望支撑钒铁市场价格再次上涨。后期钒系市场仍有上涨空间，但是企业需要理性操作，切勿盲目追高。
在钨矿企业浓厚的惜售观望心态影响下，目前国内钨系市场坚挺之势难改。但是高昂的报价下存在的隐患重重，目前终端市场需求并不理想，价格一味拉涨对于终端企业造成重大压力。在积极看涨的同时，市场参与者在操作上面需要谨慎些。
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