Mysteel月报：5月型钢价格或以震荡为主

概述：回顾4月份，全国型钢市场价格四月上旬随着宏观消息的刺激，迎来一波节后高点，提振了市场信心，带动了交投情绪。下旬市场未能延续上旬的市场热度，开始以稳为主并伴随着小幅下行。下游实际需求虽有所向前推进，但没有爆发式的好转，所以对价格持续性的支撑力度不强，当前的价格仍是以原料支撑为主。即将进入五月，国内型钢市场是延续四月尾盘的窄幅震荡为主，还是如预期一样出现反转性上行突破呢？笔者将从以下几个角度分析。
一、4月份型钢市场回顾
1、4月型钢价格以趋弱运行为主

数据来源：钢联数据

4月份全国型钢价格呈现先扬后抑的走势。从市场调研情况来看，当前全国各地工程进度推进缓慢，回款周期长，各地需求基本上为贸易商之间的倒货、补库、投机需求占多数，下游终端实际采买力度有限。如果后期需求继续平稳推进，同时出现宏观性政策刺激，基建加速发力，价格或将有一定的上涨空间。

2、区域价差

图2：2023-2024年南北型钢价差走势图

从南北价差走势图来看，截止到4月29日的南北价差达到190元/吨，从价格来看，目前北材南下相对于困难，利润不足，除去部分规格需要从北方调货之外，南方市场已能达到自给自足，北方钢材对南方的竞争力进一步被压缩。

3、工角槽供应呈现V字形态、H型钢供应先抑后扬

图3：2023-2024年全国工角槽产量走势图

图4：2023-2024年全国H型钢产量走势图

从生产数据我们可以看出，4月以来，调坯轧材企业和长流程企业的生产情况走出了两个相反的走势。受到生产利润影响，多数调坯轧材企业主动停产，每周的产量也逐步递减。反观H型钢，由于利润的修复，钢厂的生产积极性也被调动起来，产量逐周递增，对原料的需求也进一步扩张，需求量的正向反馈将带动原料价格进一步走强，进而对成品材价格有一定的支撑。

4.4月工角槽产能利用率先抑后扬、H型钢稳中上行
图5:2023-2024年工角槽及H型钢产能利用率走势图

据Mysteel数据调研来看，截至2024年4月26日，全国工角槽钢厂开工率为28.7%，周环增加0.87%；全国H型钢开工率为64.52%，周环比基本持平，工角槽的生产意愿不足，H型钢的生产意愿尚可。
5.库存情况（样本图）
图6:2022-2023年H型钢厂库走势图

图7:2022-2023年工角槽厂库走势图

全国工角槽社库统计

全国H型钢社库统计

据Mysteel数据调研来看，从库存角度分析，钢厂贸易仍坚持以去库为主要的战略方向，工角槽及H型钢的厂内库存及社会库存均呈现下降的趋势，说明在当下还是有部分资源直接流入到终端及下游工地，型材的整体表观需求量虽无突破性增长，但对市场浓厚的悲观情绪还是具有一定的提振作用，对于后续的价格也起到了一定的支撑作用。
6、下游钢结构需求环比有所下滑

根据Mysteel调研，截至4月末，钢结构行业样本企业原料库存月环比增加7.55%，市场采购积极性有所恢复，项目用钢需求增强，市场资源备货增强，原料日耗月环比增长。目前对于钢构及基建的投入稳步释放，预估五月钢构行业表现回暖。

从用钢表现来看，中国钢结构市场目前处于稳健发展期，有较好的市场前景，同时也在不断提升技术水平和产品质量，以适应建筑业转型升级和绿色建筑的发展要求。根据我网调研的钢结构企业样本订单，5月份月环比新增订单增幅环比持平，订单下滑企业数量月环比下降2.24%，需求表现小幅好转，大型企业接单良好，市场资源消耗尚存韧性，企业生产加工端饱和度尚可。同时4月以来各种房地产利好性政策持续出台，政策面为房地产托底，市场情绪并不需要过度悲观。

图8：2023-2024年钢结构市场情绪指数

数据来源：钢联数据

二、总结

展望五月，经过金三银四的高预期弱现实，钢材需求端难以有爆发性增长成为市场共识，对市场来讲，目前观望情绪过于浓厚，钢厂生产意愿不足，终端项目的开工，及回款情况，将对市场实际需求形成决定性的影响，如果需求端能有所好转，宏观政策方面切实落实实施的双重影响下，市场信心或将逐步修复，打破供大于求的局面。
从宏观方面来看，5月份可能会出现政策利好提振市场价格，尤其是利好的经济政策或在5月份得到切实的实践，用以提振市场信心。
从供应方面来看，4月份原料端价格有所修复，钢坯及成品价格相较于一季度市场，是利好向上的走势，并且部分长流程钢厂有高炉复产，虽然可能难以大幅提高对原材料的需求，但是钢价企稳至少对原料端下跌起到延缓作用。但目前厂库及社库的储量仍处于高位，对紧缺规格的生产也多保持在产销平衡的状态，虽生产意愿不强，型钢上游供应却足以维持整体需求。
从需求方面来看，随着天气逐渐转暖，项目正常开工条件越来越充足，目前主要的阻碍变为资金的结算回款，成本垫付的压力，终端需求释放力度虽有所向好，但整体不及预期，市场成交也冷暖不均，预计五月市场实际需求或在宏观政策切实实行后得到改观，国家对终端经济的扶持，将对项目开工进展起到决定性的作用，从而加大实际需求及切实的消耗力。
从库存方面来看，目前整体库存总量偏高，需求货源脱销，但如果大量生产又会出现无库可储的情况，目前的主要方向被迫维持厂库转社库为主。五一假期前由于市场情绪的低迷，库存储量高位的影响，往年节前补库的操作模式已经几乎不可见，均已去库降低整体均价为主。

综合来看，5月可能会是一个震荡蓄力的阶段，等待宏观政策及各种向好信息的出现，实现突破性反弹的时期，在需求试探性复苏的情况下，对目前的整体压力及问题已经具备一定数据支撑及了解，后期针对性方案也将具备更大的破压力度。整体来看，五月市场或将呈现一种震荡蓄力为主的走势。

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