6月带钢市场或维持低位震荡
概述：2016年5月份带钢市场绝对称得上“黑五月”，市场价格一落千丈，跌幅叫人乍舌。也就不到二十天的时间里，将整个4月份的上涨幅度全部抹杀，部分区域更是吞噬掉了一部分3月份的涨幅，将暴涨暴跌的规律演绎到了极致。据Mysteel跟踪，月末全国窄带均价月度环比暴跌711至2279元/吨，中宽带均价月度环比暴跌735至2319元/吨。形象的用市场上的一句话就是“一夜回到解放前”。钢厂盈利空间骤降，甚至出现亏损，而贸易商大幅已经大幅亏损，悲观预期上升，行业恶性循环加剧。市场仿佛一下子从“烈日当空”变为了“暴风骤雨”，从业者的心情可见一斑。那么6月份的到来，市场还会延续5月份的暴跌吗？能不能扭转乾坤奔向光明？下面先带领大家回顾一下5月份带钢市场面临的问题，看看能否从中得到6月份行情发展参考。
一、带钢出口形式分析
国内带钢市场虽然主要消费地为国内市场，但是出口的形式的好坏也对国内现货市场产生着一定的引导作用。我们对带钢市场的研究也有必要持续的关注国际市场需求的变化。
1、热轧窄带钢出口变化
2016年4月份热轧窄带钢出口量为19416吨，环比微幅增长0.76%，同比增长了9.9%，而从图1也能看出，自2011年以后4月份的出口量呈现持续走高态势，这对国内市场金三意思的实现有着一定的支撑作用。
图1：2009-2016.4月热轧窄带钢各月出口量 数据来源：钢联数据
2、冷窄带钢出口变化
2016年4全国冷轧窄带钢出口18620吨，环比微幅增长0.3%万吨，不过同比仍然增长了14.95%。但从增幅来看，冷带的出增速要好于热带，这也体现了高品质产品的竞争力，也是未来国内钢铁企业调整产品结构的方向。出口的持续增长，势必会对国内市场产生利好支撑，也会促进钢企产品结构的优化。
图2：2011-2016.4冷轧窄带钢各月出口量 数据来源：钢联数据
二、5月份国内热轧带钢市场回顾
5月份带钢市场依然是“惊天动地”的表现，但这次的惊天动地可不是人们想要看到的。今年三四月份的暴涨，令前两年钢铁人身上的持续溃烂的伤疤刚刚结痂，而残酷的5月份又把结痂无情的撕开了。这种痛我想大家也都能够深切的体会到。还要留多少血、留多久谁也不知道，但是目前大家好像没有什么好办法，只能够忍受。具体来看，窄带方面：4月底全国窄带均价2035元/吨，同时唐山窄带价格为2850元/吨，两者相差185元/吨。而到了5月底，全国窄带均价暴跌到了2279元/吨，跌幅达756元。同时唐山窄带价格在2130元/吨，下跌了720元/吨。中宽带方面：4月底全国中宽带均价3100元/吨，同时天津中宽带价格在3000元/吨，两者相差100元/吨。而截止5月底，全国中宽带均价暴跌781至2319元/吨，同事天津中宽带下跌770至2230元/吨。窄带和中宽带的巨大跌幅，让从业者措手不及，好不容易得来的盈利状态，又变成了在亏损中煎熬。
1、从钢坯市场看带钢市场
图3：2009-2016.5月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图 数据来源：钢联数据
（带钢价格与钢坯价格密切相关，每次研究带钢，必须要关注钢坯和带钢间的关系，两者间的价差也是短期价格方向变化的重要指标。）由图3来看，5月份145带钢和钢坯价格出现了直线回落，倒“V”字形的走势压垮了所有有人的信心。不过下跌的过程中，带钢和钢坯的价差并未出现极端的变化，依然保持在合理的范围之内，这也是保证带钢生产企业能够正常生产的原因之一。不过随着利润的减少生产积极性大大降低，5月下旬陆续出现了了部分企业安排检修的消息，而主要生产地唐山的环保限产风再次来袭，对于当前低迷下滑的市场起到了阶段性的稳定作用。
2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场
从5月份“华北带钢会议”结算价格来看，由于价格的暴跌，各规格结算水平保持着细化的节奏。5月份具体结算为355以下2350元/吨，360-420执行2380元/吨，420-500执行2400元/吨，500以上的2460元/吨。而当前华北地区市场价格只有2100左右，相当于手里有货的商家一吨已经浮亏200元/吨以上。大幅度的下跌，考验的是商家出货的节奏，高位如不能够及时大量的削减库存，那么这一个月下来损失将较为惨重。而对于生产企业而言，短暂暴利时代又结束了，未来很有可能又进入新一轮的成本拼杀当中。
图4：窄带价格与华北带钢会议结算价对比图 数据来源：钢联数据
3、从国内主要区域价差情况看带钢市场
图5：2012-2016年5月热轧窄带钢价格走势 数据来源：钢联数据
图6：2012-2016年5月热轧中宽带价格走势 数据来源：钢联数据
从图5-6表现的价格走势来看，国内市场窄带、中宽带价格均走出了一个深V走势，只不过和4月份不同的是此次的V是倒着的。价格的大幅度下跌，令行业短暂的盈利时间又一次结束了。今年的暴涨暴跌受伤最重的是中间环节的流通商，生产企业相对要好很多，这种好同样也需要用未来较长的时间去“买单”。不过前期的暴涨，还是令当前南北价差在下跌的过程中保持着相对平衡的位置，但是6月份的悲观预期，很有可能打破这种平衡，不排除进入倒挂的状态。
4、从下游市场看带钢市场
图7：2011-2016.5月145带钢与脚手管走势图 数据来源：云终端
从图7来看，以唐山市场为例，5月份唐山脚手架与145mm窄带钢价格均出了大幅度的下跌，但是在这种暴涨暴跌的环境中，两者价差阶段性也有很大的波动，但是节奏的难以把控可能更令人揪心。而知5月份，两者价差又恢复到了最基本的价差水平，焊管企业压力应该是相当的大。最新统计，唐山23家145带钢厂28条带钢线中，产能利用率为45.59%，较上月末下降了9.13%，主要是环保原因以及钢厂盈利能力大幅下降后的主观意愿。这使得供给减少，有利于价格的阶段性气稳回升。
图8：2012-2016.5热轧带钢与焊管价格走势图 数据来源：云终端
通过图8可知，在近年来，232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在150-200元/吨。虽然近几个月来的价格暴涨暴跌，但是两者之间的价差并未出现质的转变，截止5月份，两者依然保持在200左右的合理价差范围，可见这两种上下游产品之间的相互带动是多么的紧密。但这样就注定了两个品种彼此之间都难有特立独行的走势。最新统计显示，唐山20家232系列带钢厂28条带钢生产线，能利用率为65.53%，较上月出现了8个百分点的上升。资源供给的增多，对于当前弱势的格局并不有利。
三、6月份带钢市场或维持低位震荡
5月份带钢市场结束了三四月份疯狂的涨价行为，虽然大家都有一定的心理预期，但是这种“硬着陆”并不是大家能够接受和想到的。如果说4月份是天堂，那么5月份是地狱一点也不夸张。据Mysteel跟踪，截止27日，钢材综合指数月环比大跌19.53%，长材价格指数月环比大跌21.95%，扁平材价格指数月环比大跌16.72%。而铁矿石综合指数月环比大跌了16.83%，进口矿价格指数月环比大跌22.64%，国产矿价格指数月环比下跌6.91%。从这个月的情况，成材和原料跌幅都不小，放在大的环境下看属于同步下行，相互制约，整体行业平台的下移，各环节都处于高压状态之中。而此次暴跌，幅度之大和速度之快令人咋舌，同样也会产生超跌反弹的心理预期，但面对6月份高温多雨的天气，需求会受到影响，市场走强指数不高。下面笔者从以下几点做一下分享。
第一、钢企开工上升，产量供给压力加大。据Mysteel跟踪，全国163钢厂高炉产能利用率上升，截止月末，产能利用率接近87%以上，较上个月环比增长了3-4个百分点，而据统计显示，4月份粗钢日均产量就达到了231万吨的历史次高水平。5月份，尽管钢厂利润大幅收窄，但仍有高炉在陆续复产，加上前期点火的高炉生产逐步稳定顺行，预计当月全国粗钢日均产量向235万吨靠拢。供给增大面对需求淡季，结果可想而知。
第二、6月份进入了高温多雨季节，向来不是价格走上行通道的阶段，面对供给压力增大的现货市场，信心的转弱也就成为了现实的必经之路。
第三、无论是社会库存还是钢厂库存，均处于攀升态势。尤其是5月上旬末，重点钢企钢材库存量1381.55万吨，较上月同期增长7%，为刺激终端增加订单，价格战也在所难免。
第四、南北价差缩小，不利于资源流通。随着此轮暴跌，南北方好不容易建立起来的“高价差”又消失了，从目前的价格看，华东、华南等消费地价格与北方价差在200元左右，虽然还处于相对合理区间，但从市场反应的情况看，已经岌岌可危，倒挂销售也将很快到来。
综合来看，6月份面临“多空绞杀”的过程，但明显空方占优，因此，保持快节奏的出货降低库存仍未上策。不过市场5月份经过了一轮惨烈的杀跌，绝大多数厂商都“伤了筋动了骨”，继续上演暴跌的动力已经不足，下行空间已经大大收窄。因此，估计6月份带钢市场低位震荡寻底的可能加大，震荡空较小。
资讯编辑：张志永010-57930598
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