中信期货：有色金属（镍）日报20160504

镍价短暂突破前高后续动力存在疑问

策略摘要

昨日LME市场镍价盘中一度大幅上涨超过2%，不过最后冲高震荡回落，最终收跌0.9%至9510美元/吨，收盘价依然位于前高之上。沪镍日盘大幅上涨，夜盘略有回落至74420元/吨。

现货市场上，上午，金川镍现货较无锡主力合约1605贴水100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1605贴水500元/吨成交，金川或因镍板盈利出货积极，再度压价出售，现货转贴水，贸易商出货纠结，下游适量采购，成交一般，主流成交区间为69600-70100元/吨。下午，期镍极速上涨，贸易商和下游均进入观望状态，市场成交减弱，主流成交区间为72400-72800元/吨。

据印尼青山工业园最新消息，园区内第一个入园项目SMI和第二个入园项目GCNS四月份镍铁生产再创新高，单月生产镍铁已达8万吨实物吨，并已全部运回中国供青山系国内企业生产使用。另外，园区内第三个入园项目ITSS年产60万吨镍铁项目正在按计划加紧建设，预计将于2016年年底投产。

佛山市场不锈钢价格稳中有涨，304/2B价格上涨100元/吨，据了解，本地市场304/2B2.0mm卷板资源库存偏低。

麦格理在4月的报告中预计，2016年全球镍减产及折损的量共计有19.2万吨，期间将有12.9万吨的新增产量释放，合计全球将有6.3万吨的净减产量，加之不可控及阻挠因素导致的4.4万吨的额外折损，该行预测2016年全球镍产量将同比下滑3.8%至190万吨。

综合而言，在黑色市场及有色其他品种大幅回落的基础下，镍价大幅上涨突破前高，势头强劲，不过夜盘在整体市场氛围不佳的影响下冲高回落仍显示出在前高后的压力仍不小。近期不锈钢市场的强劲以及对原料需求的旺盛为镍需求提供动力，不过犹如黑色市场，市场真实的需求并不被看好以及这种拐点出现的可能性在增加，镍价短期虽然偏强，但我们对中长线走势保持谨慎。操作上早期建议的轻仓多单9500加仓后继续持有，止损参考线设置在9300美元。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观数据以及商品市场情绪的波动

3)LME镍的库存变动

4)下游需求状况