宏源期货：煤焦钢早报20160503

宏源期货早评：黑色节后高位整理，短期内下行不易

宏观指引

5月1日，国家统计局发布数据显示，2016年4月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月微落0.1个百分点，继续位于扩张区间。分企业规模看，大型企业PMI为51.0%，比上月回落0.5个百分点，继续处于扩张区间；中型企业PMI为50.0%，比上月上升0.9个百分点，位于临界点；小型企业PMI为46.9%，比上月下降1.2个百分点，位于临界点以下。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2790元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；唐山钢坯价格为2490元/吨。澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报529元/吨，唐山国产矿报555元/吨，普式报价65.85美元/吨。唐山二级冶金焦报990元/吨，天津港准一级冶金焦报1010元/吨。京唐港山西产主焦煤报700元/吨，澳产主焦煤报755元/吨。

夜盘报价

五一劳动节无夜盘。

技术分析

螺纹主力1610遭遇短期均线支撑，MACD死叉失败，指标线再度上移，仍处于超买区域，螺纹反弹通道保持完好，未发出明显做空信号。

铁矿石主力1609回撤至前期430一线反向支撑企稳，再度升至短期均线之上，布林通道尚未闭合，反弹格局不改。

焦煤主力1609中期均线和布林中轨在700-715点附近形成较强支撑，RSI回撤至50强弱分界线再度上扬，多头格局未松动。

小结

4月PMI微跌0.1个百分点，分项指标中生产和新订单仍高于荣枯线，采购量连续两月升至50点上方，制造业活动仍处于扩张态势。原料库存指标走弱0.8个百分点，加大生产的同时，企业的补库意愿仍不理想，对长期后市偏悲观。小长假期间，唐山钢坯价格三天累计走弱100元/吨，与成材价格价差仍然偏大，北方成材明显高于华东地区价格，存在回落休整意愿。唐山高炉开工率和全国高炉开工率变化不大，国内盈利钢厂数量占比高居86.5%，厂家加大生产意愿仍然较前，预计粗钢日均产量将继续走高。螺纹社会库存以及唐山钢坯库存处于历史极低位置，焦化厂成品库存也降至历史低点，潜在供应较差，现货价格短期内难以大幅回落。国内铁精粉矿山开工率上周回升至45%，澳洲发货量连续六周超过1000万吨，外矿港口库存年内第三次升至亿吨以上。虽然盘面矿石表现偏强，但迫于供应压力，铁矿基本面仍表现最弱。黑色品种陷入高位整理，考虑资金流出较为严重，前期高点将形成强压，可逢高布局空单，但应以短线为主，另外一旦价格上冲乏力也可考虑沽空双焦比值和钢矿比。