宏源期货：棉花早评-160503

2016年05月03日宏源棉花早评：抛储首日，关注成交与结构分化

资讯要点：

1.今日储备棉抛售第一日，共计抛售进口储备棉22076.39吨，抛售国产棉8265.76吨。销售底价折3128B级为12021元/吨。

2.5月2日周一国际期棉价格继续震荡，略有下行。澳大利亚今年棉花预计增产10%，达到65万吨。

3.随着储备棉轮出即将开始，部分小型纱厂在五一期间已经停产休息，在低库存运行和订单不紧的情况之下，似乎这也是一个不错的选择，同时也反映出市场部分中小厂商对国储棉轮出还是较为期待。近期现货市场小幅震荡，从高峰已然有所回落，市场还在等待国储棉抛售给出方向。

4.新疆巴州地区实现纺织业主营业务收入5.36亿元，同比增长1.7倍，利润总额3866万元，增长1.2倍，用工人数3093人，增长62.5%。其主要来自于成本下降，投入带动和纺织业补贴收入的1907万元。

现货报价：

1.全国均价:全国229棉花价格12696（3）元/吨，328棉价格12372（3）元/吨，527棉价格11258（2）元/吨；137长绒棉价格指数21900(0)元/吨，236长绒棉价格指数20500（0）元/吨；棉花均价12368.46（0）元/吨，棉粕均价2198(8)元/吨，棉籽均价2200(48)元/吨，棉油均价5810(0)元/吨.

2.3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价12345（30），4128B报价11700（0）；山东3128B报价12310（-2），4128B报价11742（-3）；江苏3128B报价12450（0），4128B报价11725（0）.

3.库存情况：纺企棉花库存约22.4(-0.1)天,持续6日下降；棉纱库存约13（）天；织厂棉纱库存约13（0）天；全棉坯布库存17.4（0）天，人棉坯布库存16（0.1）天。

4.纯棉纱厂负荷61.2%（0%）,人棉纱厂负荷74.5%（0%），全棉坯布厂负荷71.7%（0.8%），人棉布负荷约69.8%（0%）.

盘面分析：

1.棉花主力合约昨日收于12555，上涨0.00%，1701合约收于12600，下跌0.32%；ICE棉花收于63.9，上涨0.33%；

2.升贴水幅度如下：

新疆棉花现货贴水255，全国平均现货棉价贴水186.54，期货升水幅度减小。

3.内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为303（26），国内期货与M级进口棉花均价价差为486（231）；国内C32S与印度C32S现货价差-565（10），国内与印度JC32S内外价差905（5），国内C21S与巴基斯坦内外价差275（0）。

4.品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约685(60)，纯棉纱价格走高，人棉纱价格走低，纯棉化纤棉纱价格差异进一步扩大，人棉纱对纯棉纱替代性预计逐步显现。

小结：

抛储开始，5月3日抛储底价12021元/吨，共计3万吨，进口2.2万吨，国产约8000吨。且观望成交情况与最后国产和进口棉成交率。

操作建议：且候抛储指引方向。