宏源期货：棉花早评-160429

04月29日宏源棉花早评：国产纱厂开心不到一个月，进口纱供不应求

资讯要点：

1.棉价的飞涨导致棉花现货价格走高，纱厂原料成本增加，进入消费旺季，棉纱消费增加，国产纱厂面临利润缩水压力，而前期棉纱进口总体数量同比下降，导致港口进口棉纱销路不愁。

2.美棉种植进度为10%，去年同期9%，五年均值13%。

3.巴基斯坦新棉花减产，巴西棉花产量前景不乐观，在粮食主产区马托格罗索州大豆玉米种植成果不佳，相比之下棉花前景较好。

4.今日上市疆棉现货竞拍569万吨，起拍价12800，双28资源占132.8万吨。

现货报价：

1.全国均价:全国229棉花价格12688（1）元/吨，328棉价格12369（1）元/吨，527棉价格11249（11）元/吨；137长绒棉价格指数21900(0)元/吨，236长绒棉价格指数20500（0）元/吨；棉花均价12368.46（2.29）元/吨，棉粕均价2198(8)元/吨，棉籽均价2200(48)元/吨，棉油均价5810(0)元/吨.

2.3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价12315（0），4128B报价11700（30）；山东3128B报价12312（6），4128B报价11745（45）；江苏3128B报价12450（0），4128B报价11725（0）.

3.库存情况：纺企棉花库存约22.5(-0.3)天,持续5日下降；棉纱库存约13（）天；织厂棉纱库存约13（-0.2）天；全棉坯布库存17.4（0.6）天，人棉坯布库存15.9（0）天。

4.纯棉纱厂负荷61.2%（0.2%）,人棉纱厂负荷74.5%（0%），全棉坯布厂负荷72.5%（0%），人棉布负荷约69.8%（-0.2%）.

盘面分析：

1.棉花主力合约昨日收于12585，上涨0.24%，1701合约收于12625，下跌0.12%；ICE棉花收于63.7，下跌0.7%；

2.升贴水幅度如下：

新疆棉花现货贴水285，全国平均现货棉价贴水216.54，期货升水幅度减小。

3.内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为277（-72），国内期货与M级进口棉花均价价差为255（-530）；国内C32S与印度C32S现货价差-575（10），国内与印度JC32S内外价差900（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差275（-15）。

4.品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约625(95)，纯棉纱价格走高，人棉纱价格走低，纯棉化纤棉纱价格差异进一步扩大，人棉纱对纯棉纱替代性预计逐步显现。

小结：

抛储逐步临近，又逢五一假期，市场观望态度增强，期棉价格在12000-13000震荡。现货市场的走强也使得纺织企业利润缩水，其对抛储依然期待。

操作建议：震荡频繁，观望过节。