宏源期货：豆类油脂早评-160426

2016年4月26日豆类油脂期货早评：回调有限，上行短期不变

Ø资讯要点：

1.美国玉米播种除部分州以外，大部分地区播种速度均好于平均水平。有较好的玉米播种进度，之前担忧的农户在高大豆价格的背景下可能少种玉米多种大豆的可能性降低。

2.据中国海关总署统计，3月进口菜籽油约153.4万吨，远超2015年同期95.6万吨与2014年的123.2万吨；棕榈油进口同比也大幅增加，达到408.9万吨，超过2015年同期的245.3万吨，但不及2014年的452万吨，不过3月4月棕榈油进口增加与马来西亚5月起增加的棕榈油关税有关。另外，3月进口大豆超过预期的570万吨达到609.8万吨，远超2015与2014年同期的440-460万吨水平，为国内豆粕供应带来了阶段性的压力，不过3月豆粕进口仅700吨，远低于去年同期的6900吨，在大豆大量进口和阿根廷大豆减产的情况下，豆粕进口远低同期倒也不足为奇。

3.美盘豆油和国内豆油日内走低，带动马来西亚棕榈油走低，不过船运调查机构ITS称，截至4月25日，马来西亚棕榈油出口环比增长0.4%。

4.国内一级豆油现货均价6475（-30）元/吨，四级豆油均价6397.37（-17.99）元/吨；豆粕现货均价2672.12（-46.85）元/吨；棕榈油现货价格至5826.67（-57.34）元/吨；大豆进口均价3000元/吨。菜油价格6313.33（-10），菜粕价格1863(0)。

5.国内大豆港口库存节后回升，库存678.1（-5.15）万吨，4月到港大豆约740万吨，环比增加200万吨。豆油商业库存63（0.3）万吨，港口库存63.47（0）万吨。棕榈油港口库88.3（）万吨。油厂菜籽库存40.6（）万吨，油厂菜油库存4.7（0）万吨。

Ø盘面视点：

1.美豆收于1009.2，上涨1.61%%，美豆粕收于318.6，上涨1.76%，美豆油收于34.18，下跌0.29%；马棕油收于2655，下跌1.3%。

2.豆粕1609合约收2639，上涨2.29%;豆油1609合约昨收6362,上涨0.86%;棕油1609合约收5732,上涨0.32%;菜油1609合约昨收6260,上涨0.94%;菜粕1609合约收2202,上涨2.47%。

3.豆粕09合约贴水33.12；菜粕09合约升水339；豆油合约贴水113，01合约贴水-33；菜油合约贴水53.33，01合约升水138.67；棕榈油09合约贴水94.67，01合约贴士178.67.

Ø小结：

最新消息CBOT大豆持仓中，投机基金大幅砍掉了多单反手转空，离其增加多单头寸时间不久，变化也只在一念间。

国内油脂大豆进口增加，对国内粕类带来持续的供应压力，不过两粕不适合放空，依然以逢低建立多单为思路，昨日夜盘美豆拉升，可观望。

油脂可等待周三菜油抛储回落后建立少量多单。

农产品空单谨慎。