华泰期货：原油早报20160426

油价昨日震荡走弱，近期需注意回落风险

油价昨日震荡走弱，近期需注意回落风险

昨日油价震荡走弱，截至收盘，WTI6月合约下跌2.49%至42.64美元/桶，布伦特6月合约下跌1.4%至44.48美元/桶；成品油方面，美汽油下跌1.16%，取暖油下跌1.42%。

影响因素方面，此前商品市场做多氛围良好，且油市叠加科威特罢工导致产量大幅下降，以及美国需求数据及减产持续的提振，油价并未理会多哈冻产的告吹，上周走高并在高位震荡。美国方面来看，目前需求走强的趋势仍在持续，主要是受益于汽油需求的季节性回升。上周汽油需求虽有小幅下滑，但不排除是周度的短暂性现象，今年以来总体趋势较为乐观。上周从柴油需求以及炼厂原油需求来看均向好，且原油减产仍在持续进行，特别是钻机数量持续减少，上周美国油井钻机继续减少8台至343台，今年以来，钻机数量进一步减少超过三分之一，在钻机数量没有出现大幅回升之前，预计美国原油减产仍可持续。

上方需要关注油价持续回升后，美国油企复产的情况，通过对美国独立油气勘探与开采上市公司的成本分析，2015年四季度完全成本进一步降低至35美元/桶，因此油价上涨空间预计将受到美国产油成本的压制。此外，两市油价远月升水较窄，并不足以覆盖储油成本，考虑到当前美国原油库存高企，接下来去库存压力较大。综合而言，二季度在美国需求回升，原油减产的共同作用下，预计过剩能够收窄，但是考虑到原油库存高位，而且当前远期区间趋平，去库存压力仍在集聚，产油国动态也偏利空。此外，后续油价走高仍受到美国复产可能的压制，但是这可以从美国钻井活动的变化中观察。近期在市场氛围提振且美国数据总体向好的提振下，油价预期能维持高位震荡，但是回落的风险在积聚。

消息方面，科威特石油公司表示，科威特6月产量将达到315万桶/天；东利比亚石油公司计划出口政府分裂以来的首批原油；沙特公布“沙特愿景2030”旨在降低对原油的依赖。