宏源期货：白糖早报-160421

宏源期货白糖早评：云南糖会前郑糖有望测试箱顶5800的压力

要点

1.原糖：在商品集体上涨的做多氛围下，受基金买盘的推动，原糖逐步转入强势

2.国内现货：昨日（4月20日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商报价5510元/吨（-20）；南宁中间商新糖报价5570元/吨（70）；湛江湛江制糖集团新糖报价5530元/吨（0）；昆明中间商新糖报价5350-5360元/吨（5）

3.郑糖盘面回顾：昨日（4月20日），SR1609合约开盘5679，收跌1点（跌幅0.02%），报收5695，减仓39956手，持仓为1158210手。

4.美国农业部(USDA)驻埃及参赞发布报告称，预计埃及2016/17年度糖产量将增加3%或6万吨，至218.5万吨，2015/16年度为212.5万吨。

5.云南省将深入开展打击走私联合专项行动。4月27-28召开“2016年食糖形势分析会议暨中国（昆明）糖业经济发展论坛”。销售回暖初露端倪，补库意愿逐渐增强

6.Czarnikow将全球2015/16年度糖供应短缺预估上调至1,140万吨，此前预估为820万吨。巴西糖及乙醇集团SaoMartinhoSA表示，2016/17年度（4-3月）糖产量预期较上一年度增加10%。

小结：自本榨季2015年10月20号以来，郑糖主力合约1609基本波动在5300-5800。在4月28号云南糖会前，郑糖有望测试大箱顶压力，甚至一举向上突破。一、政策面，截至3月末按广西43%的销糖率，销售均价5385，后期广西余下的工业库存销价要达到5700以上，本年度广西食糖行业才不会亏损，也就是说广西现货在5800以内国家抛储的条件不成立（行业还在亏损）。再说如果7月份讨论抛储事宜，那标志着国内糖市进入牛市中继。二、现货面，广西现货5300作为参考的底部坐标已无悬念。按近20年来现货波幅规律，现货的波动没有低于500-700点的，通常波幅都在1000-2000点之间，更重要的是国产糖也好、加工糖也罢，都面临着库存薄弱，原料缩减的状况。现货逐步回升为大势所趋。三、资金技术面，近三个交易日以来，郑糖盘中频演过山车，多头新老交替接近尾声，观察新多持仓均价接近5700上下，而且都处于同一起跑线，那么就不存在为谁抬轿的问题，盘面上行辎重降低。从别的品种飙升启示，要重视隐性多头持仓的威力，“群狼战术”值得重点跟踪。操作上近期密切关注郑糖测试年前5788大箱顶的压力，行情将演绎至第二，第三维度，不是简单的看数据、看图表和解读政策，那需要的是交易者丰富的临战经验。