宏源期货：棉花早评-160419

04月19日宏源棉花早评：再迎涨停，中枢上移，期棉时隔10个月再次升水

资讯要点：

1.市场上行，部分高品质棉花供应商出现违约，由于高品质棉花供给本身偏紧，在2128B，2129B和标准3128B级棉花的供应上常出现执行难题。这从另一个侧面也反映出市场对高品质棉花的需求与供应的差距。

2.随着棉市反弹，巴基斯坦C21S级别棉纱报价走强，6月船期报价2.2美元/公斤，而买方报价仅2.14美元/公斤，买卖价差扩大。

3.兵团棉公定价格12200-12300元/吨，在期棉上涨至12000以上风险增加。

现货报价：

1.全国均价:全国229棉花价格12442（13）元/吨，328棉价格12001（51）元/吨，527棉价格10962（13）元/吨；137长绒棉价格指数21900(0)元/吨，236长绒棉价格指数20600（0）元/吨；棉花均价11942.31（0）元/吨，棉粕均价2180(0)元/吨，棉籽均价2152(0)元/吨，棉油均价5710(0)元/吨.

2.库存情况：纺企棉花库存约23.4(-0.1)天，依然在低位震荡；棉纱库存约15.3（-0.2）天；织厂棉纱库存约8.7（0）天；全面坯布库存16.9（0）天，人棉坯布库存15.5（+0.1）天；进口纱港口库存6（0）天。

3.纯棉纱厂负荷58%（+0.1%），全棉坯布厂负荷72.3%（0%），人棉布负荷约75%.

4.3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价11995（30），山东3128B报价12065（15），江苏3128B报价12158（90）.

盘面分析：

1.棉花主力合约昨日收于11773，涨停，夜盘收于12125；1701合约收于11608，涨停，夜盘收于11885；ICE棉花收于62.72，上涨3.7%；

2.升贴水幅度如下：

新疆棉花现货贴水325，全国平均现货棉价贴水182.69；贴水幅度自2015年7月以来首次翻方向。

3.内外价差：

3128B级棉花现货与Cotlook棉花折算人民币价差差约2300（150）元/吨，继续扩大；国产纯棉纱与印度C32S棉纱现货价差超过-430（-30）元/吨，继续扩大。

4.品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30价差约-430(-30)，纯棉纱价格走高，人棉纱价格走低。

小结：

抛储消息落地之后，市场仍然出现涨停，除了可能的资金炒作之外，还有现货企业对于除了进口的80万吨棉花之外的储备棉质量信心普遍不足，质量上供需的紧张程度可能超过前期预期。

然而期货上涨已然超过现货，期货出现自去年7月以来首次升水，加上兵团棉花12200-12300的公定价格，追高风险大。

操作建议：1609底部多单可继续逢高平仓留有底仓，上方看至12500附近。另外，棉花价格中枢上移，但在13000以上可以尝试短空。今日观望为宜。

整体上农产品适宜逢低做多为主，空单谨慎。

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