瑞达期货：期铜冲高回落 远弱于其他工业品

外盘走势：亚市伦铜冲高回落，反弹明显乏力，其中3个月LME铜于沪铜收市时下跌0.19%至4656美元/吨，目前铜价有效运行于均线组之下，短期下跌风险犹存。此外，4月7日，伦铜持仓量为34.4万手，较6日增加304手，上周铜价减仓下行，显示铜市人气低迷，资金逐步离场。

现货方面：据SMM报道，4月11日上海电解铜现货报升水10元/吨-升水80元/吨，平水铜成交价35900-36060元/吨。沪期铜震荡上行，隔月基差一度扩至80元/吨，现铜升水较上周五扩大至30-80元/吨。第一节时，中间商逢低采买。第二节起，期铜价格反弹，上冲至36000元/吨整数关，升水受抑。市场货源以进口铜为主，成交集中于贸易商之间，成交先扬后抑，周一特征明显。

内盘走势：今日沪铜主力合约1606冲高回落，走势明显弱于其他有色金属，尾盘收于35830元/吨，较上周五收盘价下滑0.2%，显示上方抛压较重，从而使得沪铜有效运行于均线组之下，目前跌至年内2月17日来的低点，较此轮反弹高点38770元/吨下滑7.58%。期限结构方面，铜市呈现近高远低的负向排列，沪铜1605合约和1606合约负价差缩窄至40元/吨。

市场因素分析：亚市美元指数围绕94.2附近窄幅波动，同时美原油期货冲高回落，显示上周录得高达逾8.3%的涨幅之后，短期内存在技术回调需求。此外，中国3月CPI同比上涨2.3％，略低于预期和前值；PPI同比－4.3%，好于预期和前值。PPI连续49个月下滑但降幅收窄，显示工业经济出现企稳回升，本周陆续还有一系列中国经济数据公布，整体预期中性偏多。行业资讯方面，墨西哥政府预期2016年铜产量持稳至约54万吨，2015年产量为540468吨，墨西哥是非洲第二大产铜国（仅次于刚果）。

行情研判：今日沪铜1606合约冲高回落至35830元/吨，相应内日内黑色系及化工类多商品封于涨停，凸显铜价内在上涨动力趋弱，短期难吸引多头做多，或存在继续回调可能。但同时鉴于中国经济出现积极变化，其下跌空间也相对有限。建议CU1606合约背靠36500元之下谨慎持空，目标关注35300元/吨附近。