华泰期货：原油早报20160408

昨日油价开盘延续前一日的强势，美油最高上冲至38.30美元/桶的高位，高位震荡后快速下挫，截至收盘，WTI5月合约下跌1.3%至37.26美元/桶，布伦特6月合约下跌1.03%至39.43美元/桶。

影响因素方面，石油市场当前供给过剩仍较为明显，特别是产油国方面增产幅度较大，此前极力推动的冻产计划在沙特和伊朗矛盾犹存的情况下有生变数，且3月的产量数据来看，无论是俄罗斯还是伊朗，均刷新了近年来的高位。但是美国方面来看，基本面有好转，周三EIA数据利好较为明显，一方面炼厂投放在检修结束后继续提高，整体恢复良好，上周原油投放继续增加19.9万桶/天，产能利用率回升1个百分点至91.4%；另一方面美国原油减产仍在持续，上奏继续减少1.4万桶/天，且页岩油生产所在的本土48州减少2万桶/天，今年以来，总体产量减少超过20万桶/天，在钻机数量没有大幅回升之前，预期减产仍可持续。结合上周美国原油进口继续减少，全美原油库存出现回落，上周减少493.7万桶，是二月初以来首次回落，油价昨日明显受提振。但是需要注意的是上周汽油需求小幅回落，在当前需求逐步走往旺季的时期，后续需要关注需求回落是否临时性的，目前从美国就业情况以及前期汽车出行积极性和汽车销量等方面的数据判断，今年旺季汽油消费强势仍可期。当前仍需注意当前原油、成品油高库存对于油价的压制以及炼厂毛利较低对炼厂开工的打压。我们认为近期油价将呈现震荡走势，等待终端需求的持续回升以及减产同步收缩带来基本面好转的提振，油价运行区间才能走高。