宏源期货：棉花早评-160407

04月07日宏源棉花早评：棉市终回暖，抛储前的春光

资讯要点：

1.国内棉纱销售转好，部分停产纺企复工，棉花需求有所回暖。

2.货源减少，轧花厂挺价意愿逐步出现，皮棉下跌空间较为有限，然而四月一旦棉花轮出，市场资源增加，整体依然偏弱运行为主。

3.棉花可能迎来喘息，3月下旬，部分涉棉企业入疆采购高等级棉花，由于库存较低，报价上涨100-200元/吨。旺季消费行情终于对棉花现货价格起到一定的支撑作用。然而南疆阿克苏，库尔勒等地棉花皮棉综合成本价格约13000-13200元/吨，以现在情况销售依然有每吨上千元的亏损，整体设备租赁转让意愿加强。

现货报价：

1.全国均价:全国229棉花价格12190（-1）元/吨，328棉价格11687（0）元/吨，527棉价格10739（0）元/吨；137长绒棉价格指数22000(-200)元/吨，236长绒棉价格指数20700（-150）元/吨；棉花均价11681.54（0）元/吨，棉粕均价2180(0)元/吨，棉籽均价2152(0)元/吨，棉油均价5630(0)元/吨.

2.库存情况：纺企棉花库存约23天，棉纱库存约18天；织厂棉纱库存约8.3天；进口纱港口库存不足9天。

3.纯棉纱厂负荷接近54%，处于2016年最高负荷，但低于2015年同期63%左右的纱厂符合。

4.3128B标准级别棉花报价：1228B报价2.74(0)元/斤，3128B报价2.79(-0.01)元/斤，4128B报价2.7(0)元/斤。河北3128B报价11620（20），山东3128B报价11725（-5）.

盘面分析：

1.棉花主力合约昨日收于10430，上涨1.11%，夜盘收于10355；1701合约收于10155，上涨0.45%，夜盘收于10090；ICE棉花收于58.9，下跌0.1%；

2.升贴水幅度如下：

新疆棉花现货升水1145，期货贴水幅度9.96%；全国平均贴水1326.54，期货贴水幅度11.36%；贴水幅度略有扩大

小结：

棉纱消费回暖，棉花需求增加，久违的现货均价上涨出现给棉花市场带来了一丝希望，然而由于棉农挺价，皮棉价格低，轧花厂等上中游厂商利润微薄，从前年就出现的整厂租赁情况现在更加严重。现在的回暖却不意味着市场好转，棉市依然要在低位运行相当的时间。

操作建议：观望为宜，可轻仓尝试买入1609，卖出1701合约操作。