宏源期货：豆类油脂早评-160407

2016年4月7日豆类油脂期货早评：菜油抛储情况良好，价格继续走强

Ø资讯要点：

1.随着美国农作物种植期到来，天气消息对市场影响越来越显著，近期由于天气价格的结合因素，美国部分地区农户已经在推迟在玉米田地施肥，降低成本。市场即有反应预计美豆种植面积很可能高于预期，美豆价格应声回落。

2.阿根廷大豆收割期间降雨不断，收割工作被迫放慢，加上未来预计将于继续，可能导致阿根廷大豆质量问题在后期出现。

3.在外盘走弱的情况下，马来西亚棕榈油今日回落。马来西亚棕榈油局新一期报告预计下周发布，市场预计棕榈油库存将为195万吨，环比下降10%左右。豆油与24度棕榈油FOB价差达到历史同期最低值，预示着棕榈油出口可能进一步受到影响。

4.国内一级豆油现货均价6241.67（-46.66）元/吨，四级豆油均价6178.95（-23.67）元/吨；豆粕现货均价2518.48（-13.34）元/吨；棕榈油现货价格至5503.33（-46.67）元/吨；大豆进口均价3000元/吨。菜油价格6013.33（26.67），菜粕价格1850(0)。

5.国内大豆港口库存节后回升，库存670.2（5.35）万吨，3月到港大豆约740万吨，环比增加200万吨。豆油商业库存61（-0.6）万吨。棕榈油港口库88.45（0）万吨。油厂菜籽库存41.6（-1.1）万吨，油厂菜油库存5（0.2）万吨。

Ø盘面视点：

1.美豆收于905，下跌0.92%，美豆粕收于268.5，上涨0.19%，美豆油收于34.02，下跌1.93%；马棕油收于2757，下跌0.47%。

2.豆粕1609合约昨收2343,下跌0.17%，夜盘收于2346，增仓3.7万手;豆油1609合约昨收6058,下跌1.53%，夜盘收于6080;棕油1609合约昨收5518,下跌1.29%，夜盘5540;菜油1609合约昨收5890,下跌0.94%，夜盘收于5926;菜粕1609合约昨收1955,下跌0.36%，夜盘收于1960。

3.豆粕合约贴m1609和m1701合约分别贴水175.48和106.48点。棕榈油合约p1609和p1701合约分别贴水-14.67与99.33点。豆油合约y1609合约贴水120.95，1701合约升水27.05点；OI605贴水123.33，RM605升水105.

Ø小结：

4月5日菜油抛储结果依然异常顺利，预计抛售约15万吨菜籽油，成交14.02万吨，成交率93.24%，成交均价5415元/吨，最高价达到5950元/吨。国内菜籽油由于现货价格受到抛储均价上移而上行，一旦竞拍价升高，较之豆油优势减小，便会受到豆油价格冲击，减缓上行。

豆粕菜粕合约暂时观望。

油脂类豆油棕榈油小幅回调之后再次冲高有难度，需要等待4月MPOB报告。

菜油由于价格已经高企，观望为宜。