宏源期货：豆类油脂早评-160406

2016年4月6日豆类油脂期货早评：天气影响，美豆类回调

Ø资讯要点：

1.由于市场对近期天气因素的考量，分析师称恶劣的天气可能制约玉米种植规模，迫使农户转而种植大豆，导致最终大豆播种面积超过预期。同时多头有获利回补的行为，导致美豆夜间大幅回落至904附近。

2.前期美豆上扬，巴西雷亚尔走强等多重利多因素推动下，国内豆粕依然没有什么反应。原因推测在依然没有起色的生猪存栏量和近期大量的到港大豆压力，然而由于补栏预期和豆粕价格离成本线不远，下跌幅度依然有限，以震荡为主，然而一旦补栏预期出现，可能有较强的上扬可能。

3.马来西亚令吉走软，同时受到美豆油走软影响，上涨幅度较为有限。近期棕榈油国内到港分销价格已达到5550元/吨高价，棕榈油减产预期存在就一直带动着油脂市场的火热。

4.国内一级豆油现货均价6288.33（38.33）元/吨，四级豆油均价6201.5（25.26）元/吨；豆粕现货均价2531.82（1.49）元/吨；棕榈油现货价格至5550（0）元/吨；大豆进口均价3000元/吨。菜油价格6040（30），菜粕价格1850(0)。

5.国内大豆港口库存节后回升，库存664.86（-6.45）万吨，3月到港大豆约740万吨，环比增加200万吨。豆油商业库存61.6（0）万吨。棕榈油港口库88.45（0）万吨。油厂菜籽库存42.7（0）万吨，油厂菜油库存4.8（0）万吨。

Ø盘面视点：

1.美豆收于905，下跌0.92%，美豆粕收于268.5，上涨0.19%，美豆油收于34.02，下跌1.93%；马棕油收于2757，下跌0.47%。

2.豆粕1609合约昨收2354,上涨0.6%，夜盘收于2350，增仓3.9万手;豆油1609合约昨收6168,下跌0.03%，夜盘收于6098;棕油1609合约昨收5602,上涨0.32%，夜盘5540;菜油1609合约昨收5960,下跌0.1%，夜盘收于5888;菜粕1609合约昨收1971,上涨1.28%，夜盘收于1962。

3.豆粕合约贴水继续震荡，m1605，m1609和m1701合约分别升水7，39和111点。棕榈油合约基差:p1605，p1609和p1701合约分别贴水102，10与136点。豆油合约贴水幅度大幅缩窄，y1605,y1609合约贴水205.58，103.58，1701合约升水46.42点；OI605贴水44，RM605升水131.

Ø小结：

昨夜美豆在播种面积可能超过预期配合多头获利离场的因素下大幅回调，同时美豆油也出现较大幅度回调，但美豆油整体形态依然较好。

从美豆看，近期天气题材将再次成为炒作热点，短线交易需密切关注。

豆粕菜粕合约暂时观望，今日逢高试空。

油脂类豆油棕榈油逢低买入。