宏源期货：棉花早评-160331

03月31日宏源棉花早评：低库存待抛储

资讯要点：

1.国内纺企棉花库存和棉纱库存从2月开始都有显著下降，棉纱库存不足20天，棉花库存约22天，而港口进口纱库存从去年年底一路走高，从6天达到接近10天的水平。

2.根据美国国际棉花协会主办的棉力量主体展览中美国国际棉花协会中国东北亚总监毛凯琳女士称，今年美棉种植面积肯定增加，但幅度仍然不清楚。同时由于美棉是向全球供应，因此中国的棉花抛储不会对美棉造成过大影响。当然，天量的棉花库存对全球棉价不造成显著影响是不可能的。

3.新疆兵团植棉正在火热开展，随着气温的升高，塔里木盆地棉花已经开始陆续播种，一派火热的春播景象。

4.在春节后或者的粘胶短纤市场近期有所降温，高端纤维出货较好，中低档一般。涤纶短纤产销情况有所回落但成品库存堆积，价格不断回落。国产C32S棉纱价格已经下跌至低于印度进口棉纱价格，高于越南产棉纱，国产棉纱因此抢占进口棉纱市场份额，对棉花价格起到一定支撑作用。

现货报价：

1.全国均价:全国229棉花价格12179（-10）元/吨，328棉价格11679（-3）元/吨，527棉价格10756（-19）元/吨；137长绒棉价格指数22200(-250)元/吨，236长绒棉价格指数20850（-150）元/吨；棉花均价11677.69（-3.83）元/吨，棉粕均价2180(0)元/吨，棉籽均价2152(0)元/吨，棉油均价5610(0)元/吨

2.库存情况：纺企棉花库存约23天，棉纱库存约19天；织厂棉纱库存约8.3天；进口纱港口库存接近10天。

3.3128B标准级别棉花报价：1228B报价2.74(0)元/斤，3128B报价2.79(-0.01)元/斤，4128B报价2.7(0)元/斤。河北3128B报价11600（0），山东3128B报价11690（0）.

盘面分析：

1.棉花主力合约昨日收于10295，上涨0.59%，夜盘收于10340；1701合约收于10100，上涨0.55%，夜盘收于10115；ICE棉花收于57.8，上涨0.14%；

2.升贴水幅度如下：

新疆棉花现货升水1160，期货贴水幅度10.09%；全国平均贴水1337.69，期货贴水幅度11.45%；

小结：

棉花期货市场回调再次接近万元大关，但是在10200附近有较强支撑存在，在抛储方式及是否重检等细节出现之前估计还是以震荡为主。

操作建议：观望棉花1609合约，可尝试等待此次抛储带来的回调之后做多09做空01合约。