宏源期货：煤焦钢早报20160330

宏源期货早评：反弹见顶后以沽空为主

宏观指引

1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额7807.1亿元，同比增4.8%，改变了2015年全年利润下降的局面(2015年利润下降2.3%)，结束此前连续七个月下滑态势。专用设备制造业增长12.8%，汽车制造业增长4.8%，电气机械和器材制造业增长25%，黑色金属冶炼和压延加工业下降72.9%。统计局工业司何平博士解读称，1-2月工业企业利润增长由负转正，主要原因包括以下几个方面：工业企业产品销售增长加快；工业生产者出厂价格降幅收窄；石油加工、电气机械和食品等行业对利润增长贡献明显。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2320元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为2000元/吨。澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报446元/吨，唐山国产矿报530元/吨，普式报价54.25美元/吨。唐山二级冶金焦报710元/吨，天津港准一级冶金焦报780元/吨。京唐港山西产主焦煤报670元/吨，澳产主焦煤报680元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1610收于2120元/吨，涨幅-1.30%，总成交量为99388302手。铁矿石夜盘1609收于374.5元/吨，涨幅-0.93%，总成交量为2270130手。焦炭夜盘1605收于768.5元/吨，涨幅-0.90%，总成交量为272704手。焦煤夜盘1605收于609.5元/吨，涨幅-0.49%，总成交量为96756手。

技术分析

螺纹主力1610夜盘转弱并回踩20日均线或短暂支撑，布林通道略有收窄，MACD高位二次死叉，上行动力衰竭，虽有卖出信号发出，但是均线系统对价格的支撑力度较强，指标之间不能共振，震荡走势概率大。

铁矿石主力1609连续跌破中期均线和布林中轨，中短期均线方向拐头，多头排列被打破，MACD柱状线翻绿，下行空间打开，偏空思路。

焦煤主力1605隔夜击穿布林中轨，布林通道开口快速收窄，即将考验长期均线支撑。MACD背离特征明显，逢高放空思路。

小结

昨夜螺纹空头在远月1610合约大举增仓，盘中仓差超过50万手，令螺纹价格跌幅扩大，但技术上没有明显破位迹象，特别是趋势指标支撑较强。近月1605合约多头选择止盈离场，减仓明显。钢坯连续两日持稳在2000元/吨，华东成材价格超过2300元/吨，北京和天津地区价格也在2340-1350元/吨。螺纹盘面贴水仍然较大，除非短期内现货价格崩塌，否则螺纹继续下探的空间不会很大，做空操作应以短线为主，未见趋势性看跌机会。铁矿石走势相对偏弱，主力1609贴水普式约70元/吨，然而矿石现货仍有继续走低空间。矿价领跌令钢厂利润处于高位，需密切关注后市钢厂开工情况以及可能出现的供应压力。近期策略以逢高沽空为主。