瑞达期货：沪铜再度冲高回落 回调风险加大

外盘走势：今日LME市场复盘，亚市伦铜承压下滑，其中沪铜收市时3个月LME铜下滑0.76%至4921美元/吨，跌回年内3月10日来的低点，短期回调压力较大，下方支撑关注4850美元/吨。此外，截止3月23日，伦铜持仓量为34.1万手，为连增两个交易日，显示铜价下滑后引发多空分歧加大。

现货方面：据SMM报道，3月29日上海电解铜现货报贴水120元/吨-贴水60元/吨，平水铜成交价格37490-37600元/吨。由于隔月基差仍在百元之内，现铜贴水维持坚挺，令低价货源难觅，但整体市场货源充足，仍以进品铜居多。贸易商成交活跃度有所下降，早市有部分投机商买现抛期。下游企业观望情绪较浓，成交以中间商为主。

内盘走势：今日沪铜主力合约1605冲高回落，尾盘收于37570元/吨，较日内高点38040元/吨回落1.23%，目前沪铜跌至3月中旬的水平，且运行于主要均线组之下，下方支撑关注37000元/吨，日内沪铜减仓放量运行，显示多空积极减仓离场。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1604合约和1605合约正价差进一步扩大至70元/吨，显示远期合约表现稍抗跌。

市场因素分析：亚市美元指数振荡反弹，基本收复隔夜跌幅，现交投于96.2附近，从而令有色金属承压。目前市场聚焦于美国3月非农就业数据，预期偏多，利于美元指数走强。此外，短期政府收紧一线城市的房贷政策，引发市场对房市复苏放缓的担忧。行业资讯方面，今年1-2月中国十种有色金属产量为761万吨，同比下滑4.3%，去年同期为增长6.8%，其中1-2月铜产量为128万吨，同比增长7.3%，增速同比回落8.4%。

行情研判：今日沪铜1605合约承压下滑至37570元/吨，部分受美元走强打压。同时，因市场对国内持续增加的库存担忧情绪攀升，上期所铜库存接近于记录高点。技术上，目前沪铜跌回均线组之下运行，且铁矿，螺纹纷纷承压重挫，亦打压投资者做多情绪。操作上，建议沪铜1605合约可背靠38000元之下持有空单，目标关注37000元/吨附近。