华泰期货：锌铝期货周报20160328
2016-03-28 08:47 来源：钢联资讯
华泰期货锌铝期货周报20160328：供给渐释，需求需谨慎对待，锌铝弱势震荡
锌市操作建议：
整体供给来看，锌精矿加工费下滑反映供给仍然偏紧，有助于企业去库存。但天气逐渐回暖有助于北方矿山复工，供给偏紧后期将有所缓解，预计国产锌精矿加工费不会大幅下滑。目前库存拐点暂现，库存压力减缓，下跌压力减轻。需求端则随着锌价冲高回落进入谨慎按需购买状态，不会大幅增加库存。从利润修复的角度看，后期或仍有上涨空间。但从实际供需情况看，需求回暖预期或需谨慎，供给产能将逐步释放，目前需求仍然平稳，但由于观望氛围浓厚，难以推动价格上涨，因此预计仍将弱势震荡。
l铝市操作建议
目前中国铝企已经布局海外铝土矿资源，因而整体供应有保障，上游铝土矿和氧化铝供给不会出大问题。氧化铝市场价格稳定，随着铝土矿价格下滑，预计后期反弹空间不大。同时煤炭成本或由于运费下调而下降，有利于降低电解铝电力成本。因此整体电解铝成本预计不会大幅上涨。电解铝由于铝锭库存下滑购货积极价格持续攀升，但铝棒产量和库存增加以及沪伦比带来的进口套利压力或使得铝价在12000左右有压力。具体下游需求目前来看，一线城市房地产紧急出台限购措施抑制房价过快上涨。同时，虽然1-2月份，全国规模以上工业企业利润同比增长4.8%，但有色金属行业利润仍未转正。电解铝方面随着铝价上涨，成本低位，盈利空间已经打开，铝的下游消费仍显积极，在铝价上涨过程中采购积极，支撑铝价上涨，后期需注意复产和投产节奏以及进口套利的压力。
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