宏源期货：有色早评-20160317

宏源期货有色早评：靴子落地，有色反弹时机成熟

要点

1、宏观经济运行：全球经济深陷增长和通缩的的泥淖当中，美国经济成长动能减弱，2016年加息节奏有所放缓，欧洲经济在复苏的边缘徘徊挣扎，随时准备扩大QE，中国经济下行压力仍未有效缓解，中国将继续实施松紧适度的货币政策，更加积极的财政政策。

2、政策取向：在经济下行时期，人民币汇率贬值压力的潘多拉魔盒随时有可能打开，央行实行“定向降准”和债务展期政策，对冲经济下行压力，同时助力结构化改革。

3、有色运行主要动因与制约：全球笼罩在经济失速的阴影中，需求疲软，攻击未能有效出清，价格低位徘徊。近期价格震荡徘徊主要是稳增长预期变动与美联储加息预期变动共同导致的。政策迟迟未能落地，产能过剩未能有效缓解，下游需求疲弱。

4、现货价格：铜：3月16日讯：今日上海电解铜现货报贴水210元/吨-贴水140元/吨，平水铜成交价格36900元/吨-37070元/吨，升水铜成交价格36930元/吨-37100元/吨。换月后，现铜如期转贴水。而随着1604早盘冲高回落，现铜贴水呈现扩大趋势，加剧下游看跌预期，压抑买兴。货源充足、品牌多样，导致贸易商抛售意愿较强，市场难以惜售挺价，供大于求现象明显

铝：3月16日讯：期铝当月上行后围绕11260元/吨震荡。华南现货成交11300-11310元/吨，对华东现货升水50-60元/吨，对期铝当月升水50-60元/吨，持货商逢高出售意愿积极，市场流通货源充足，期铝当月换月后表现偏弱，隔月当月价差缩窄至20元/吨附近，中间商和下游不认同现货价格，观望情绪渐浓，市场成交受抑，供需双方重现拉锯状态。

5、要闻：

l美联储3月按兵不动暗示年内加息两次

l外汇局：我国跨境资金流失压力明显缓解

l美国2月核心CPI环比升0.3%连续两月超预期

l英国下调未来几年经济增长及通胀预期

l美国2月新屋开工量环比增长5.2%

l美国工业产出5个月内连降4次

lAntofagasta：今年将砍掉1.6亿美元成本和2.6亿美元资本支出

l中国宏桥集团(ChinaHongqiaoGroupLtd)首席执行官张波周一(3月14日)在新闻发布会上称，该公司产能今年将扩大16%，至约600万吨。

小结

美元加息靴子落地，保持基准利率不变。EIA库存数据大幅低于预期，美元暴跌1%，美股微涨创年初新高，离岸人民币暴涨256个基点，黄金大涨，债市大涨，工业品普涨。加息落定后，外部风险既定，叠加消费旺季，商品将迎来一波最佳反攻期。基金属普遍看涨，铜有望站上38000，铝锌镍有望冲击10日均线。