瑞达期货：沪铜振荡续跌 考验37000元的支撑是否有效

外盘走势：亚市伦铜振荡下滑，但其表现稍抗跌于沪铜，其中沪铜收市时3个月LME铜下滑0.65%至4922美元/吨。进入欧洲市伦铜进一步扩大跌幅，现交投于4900美元/吨，较此轮反弹高点5059美元/吨回落3.14%。目前伦铜跌回均线交织处运行，下方支撑关注4800美元/吨。持仓方面，3月11日，伦铜持仓量为34.3万手，较10日减少1635手，因美联储议息前，部分多头逢高获利了结。

现货方面：据SMM报道，3月15日上海电解铜现货对1603合约报升水-升水110元/吨，平水铜成交价36950-37050元/吨。因今日为3月交割前最后一天，隔月基差保持在220元/吨左右，故贸易商现铜报价多针对1604合约。平水铜对1604合约报贴水170-贴水140元/吨。持货商于37000元/吨上方积极出货，但下游与贸易商均观望为主，等待交割后贴水进一步扩大。整体成交清淡，明显不及昨日。

内盘走势：今日沪铜主力合约1605振荡续跌，尾盘收于37250元/吨，较昨日收盘价下滑1.32%，回到年内3月3日来的低点，日内沪铜增仓缩量运行，显示铜价下滑，引发多空分歧加大，投资者持仓观望。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1604合约和1605合约正价差缩至120元/吨，显示远期合约回调意愿回升。

市场因素分析：隔夜美原油期货承压重挫，因伊朗对冻产协议说不，引发市场对油市供应过剩担忧，亚市美原油期货则进一步扩大跌幅，主力合约跌逾2.2%至36.36美元/桶，同时美元指数在美联储议息会议前振荡走强，亦对有色金属构成打压，目前美元指数交投于96.5附近。行业资讯方面，麦格理银行预计2016年铜均价为4988美元/吨，2017年为5263美元/吨。

行情研判：今日沪铜1605合约承压下滑至37250元/吨，受油价重挫及美元指数反弹打压，目前期铜跌回均线交织处运行，短期操作难度较大。操作上建议沪铜1605合约仍可于37000-38000元/吨间高抛低吸，止损各参考450元/吨。