国泰君安：股指期货震荡延续 谨慎交投 0311

【昨日期指】

财经数据发布及重要事件提醒：3月11日至3月15日央行将择机公布2月货币信贷数据。3月12日（周六）13点30分，2月工业生产及社会消费品零售数据。3月12日，银监会、证监会、保监会将举行联合记者会，新任证监会主席刘士余将在这里首次公开亮相回答记者的提问。

外媒：中国将允许商业银行将企业不良贷款置换为股权

据路透，中国央行有关司局已在起草相关文件，允许商业银行将一些不良债权转变为持股，以帮助抑制正在上升的不良率；相关文件将由国务院特批，以突破商业银行法限制。今日稍早财新称，中国银行将通过债转股方式，成为熔盛重工的最大股东。

李克强：加强新疆基础设施建设，更好发挥新疆建设兵团作用

中共中央政治局常委、国务院总理李克强在新疆代表团参加审议。他表示，继续把改善民生作为政府工作中心任务，加强基础设施建设，更好发挥新疆生产建设兵团重要作用，推动各民族共同团结奋斗、共同繁荣发展。

发改委：国家级新区成为引领经济增长新引擎

发改委发文称，国家级新区在带动区域经济发展、引领全面改革开放、推动体制机制创新、促进产城融合和城乡一体发展等方面发挥着重要作用。成为推动产业转型升级的重要平台，成为促进城乡区域协调发展的新样板。

大商所：防范交易过热防控潜在市场风险

大商所新闻发言人10日表示，针对近期铁矿石价格波动较大、成交持仓比（换手率）较高的情况，交易所采取了提高铁矿石期货合约涨跌停板幅度、提高最低交易保证金及于14日起取消当日开平仓手续费优惠的举措，目的是提高市场抗风险能力，及早防范交易过热、防控潜在市场风险，确保市场安全稳健运行和功能发挥。

朱光耀：中国政府债务不高

财政副部长朱光耀：中国中央政府和地方政府债务总和仅占中国GDP的40%，相比世界其他大型经济体来说表现良好。针对CNBC记者提出有数据预计中国政府债务总规模达到GDP的250%时，朱光耀表示对此类说法有很大争议。

IMF官员：下月恐将下修全球成长预估中国不会硬着陆

IMF金融顾问比尼亚尔斯称，该组织可能在未来数周内进一步调降全球成长预估，称决策官员们必须提出全面性措施来强化各国经济。虽然对中国经济放缓以及银行和企业面临的沉重压力表示担忧，但是中国经济不会硬着陆。

25家房企2月销售额合计同比增幅高达109%

中原地产研究部10日发布数据显示，公布2月销售业绩的25家房企合计销售额高达891.15亿元，同比涨幅高达109%，销售面积同比涨幅为88%。同时，销售均价也上行明显，25家房企合计销售均价高达1万元/平方米，同比涨幅达到了12.2%。

北京今年至今仅卖三块地创近十年新低

北京土地市场3月或将出现宅地零成交的现象。自2月26日最后一宗宅地门头沟地块实现出让之后，截止日前（3月10日），北京市土地储备中心网站尚未有土地挂牌信息出现。2016年至今，北京仅出让三宗宅地，这一成交量创造近十年的新低。

工行六省分行试点不良贷款证券化

工行正式启动不良资产证券化试点，据工行上报的方案，江苏、浙江、安徽、山东、河南、广东分行作为工行首批试点银行，将开展基础资产筛查、尽职调查等前期工作。

欧央行火力全开：全线降息，扩大QE规模和范围，启动TLTRO2

下调主要再融资利率5个基点至0%，预期为维持在0.05%不变。下调隔夜存款利率10个基点至-0.4%，符合预期。下调隔夜贷款利率5个基点至0.25%，预期为维持在0.3%不变。从4月份起，将扩大QE规模至每月800亿欧元。将扩大QE范围，包括非银行企业债券。新的降息措施将于3月16日起生效。计划新的长期定向再融资操作（TLTROII），为四年期，自2016年6月起推出。新的四年期TLTRO利率可能与存款利率一样低。

德拉吉：没有必要进一步降息重心将转向非传统工具

在出动了几乎所有"火箭炮"之后，欧洲央行行长打消了市场进一步降息的预期。德拉吉在新闻发布会上表示，基于当前评估，不认为需要更多降息。但他强调，未来的重点将更多地向非传统工具转变。本次会议上欧央行下调了欧元区GDP和通胀预期。

金砖国家开发银行蓄势待发：拟发行10亿美元人民币债券

金砖国家开发银行（BRICSDevelopmentBank）拟发行10亿美元的人民币债券，目前正在等待中国监管部门的批准。该笔债券一经发行，金砖国家开发银行就可以尽快开始发放贷款。该银行董事会将在4月举行会议讨论相关方案。

德拉吉评论引发欧元惊天逆转欧美股市大涨转为急跌

欧央行推出新一轮经济刺激措施"大礼包"之后，又做出不再降息表态，引发欧美股市债市剧烈波动，欧元兑美元日内波动更是高达4%。周四，标普收涨0.02%，道指收跌0.03%，纳指收跌0.26%。富时泛欧绩优300指数收跌1.48％。新加坡A50期指当月合约跌0.8%。

【技术分析】

10日IF主力合约低开震荡，尾盘跳水，收上影阴线，下方受到十日均线支撑。从MACD指标上看，红柱缩短，两线开口变小。从KDJ指标看，J线下穿，三线交汇。从布林线看，K线继续向中轨线运行。IH主力合约，高开震荡，尾盘跳水，收上影阴线，下方受到十日均线支撑。从MACD指标看，红柱缩短。从KDJ指标看，J线下穿，三线交汇。从布林线看，喇叭口放大，K线向中轨线运行。IC主力合约午盘上攻受阻后一路下行，收阴线，穿破十日均线支撑。从MACD指标看，红柱近无，两线靠近。从KDJ指标看，J线下行，开口缩小。从布林线看，K线继续沿着中轨线运行。

周四早盘，沪指低开0.52%。开盘后市场猴性十足，创业板在半小时内上冲下探，振幅超2%，市场交投非常低迷。午后开盘，两市持续宽幅震荡，创业板一度翻红，然而量能依然低迷，两市冲高后迅速回落；临近尾盘，券商股杀跌，两市再度跳水，沪指跌2%险守2800点。截至收盘，沪指报2804.73点，跌57.83点，跌2.02%；深指报9390.35点，跌132.80点，跌1.39%；创业板报1936.97点，跌33.85点，跌1.72%。成交量方面，沪市成交1418.12亿元，深市成交2132.30亿元，两市共成交3550.42亿元，较上一交易日再缩量近700亿。

【国内期指行情回顾】

10日，沪深300股指期货当月合约开盘报3020.6点，盘中最高涨至3060点，最低回落至2982点，最终下跌1.24%，报收于2983点。沪深300股指期货下月合约开盘报2956.8点，盘中最高涨至2999.6点，最低回落至2923.6点，最终下跌1.25%，报收于2926.2点。全天股指期货成交22889手，较前日增加135手；持仓46861手，较前日增加20手。

10日，期指IF1603前20名会员减持1071手多单，减持1398手空单；空单降幅大于多单，存一定利多因素。

10日，上证50股指期货当月合约开盘报2077点，盘中最高涨至2098点，最低回落至2045.6点，最终下跌1.11%，报收于2045.8点。上证50股指期货下月合约开盘报2045.8点，盘中最高涨至2065.2点，最低回落至2012.4点，最终下跌0.77%，报收于2019.2点。全天股指期货成交8244手，较前日减少1560手；持仓19893手，较前日减少1054手。

10日，期指IH1603前20名会员减持177手多单，减持122手空单；多单降幅大于空单，存一定利空因素。

10日，中证500股指期货当月合约开盘报5548点，盘中最高涨至5598.8点，最低回落至5371点，最终下跌2.33%，报收于5396点。中证500股指期货下月合约开盘报5337点，盘中最高涨至5411点，最低回落至5182.2点，最终下跌2.64%，报收于5196.2点。全天股指期货成交18136手，较前日增加1163手；持仓27644手，较前日增加899手。

10日，期指IC1603前20名会员增持72手多单，减持148手空单；多单增加，空单减少，存一定利多因素。

【国内股市行情回顾】

10日，上证综指下跌2.02%，收报2804.73点；深证综指下跌1.43%，收报1688.97点；深证成指下跌1.39%，收报9390.35点。中小板指下跌1.34%，收报6159.34点；创业板指下跌1.72%，收报1936.97点。沪深两市全天成交3550.43亿元人民币。截至到最新公布的9日，沪深两市股票融资余额降为8393.4亿元；8日，融资余额为8438亿元。9日，融券余额上升至23.88亿元；8日，融券余额为23.3亿元。

10日，沪深两市A股净流出资金176.93亿元，9日，沪深两市A股净流出资金163.11亿元，资金持续净流出；10日，沪深300净流出资金44.65亿元，9日，沪深300净流出资金15.95亿元，资金持续净流出；10日，创业板指净流出资金25.21亿元，9日，创业板指净流出资金15.95亿元，资金持续净流出。

截至10日收盘，上证综指动态市盈率为13.29倍，深圳成指动态市盈率为28.23倍，沪深300指数动态市盈率为11.32倍，上证50指数动态市盈率为9.02倍，中证500指数动态市盈率为39.42倍，中小板指数动态市盈率为30.67倍，创业板指数动态市盈率为50.03倍。

【操作建议】

今日期指震荡延续。IF主力合约IF1603支撑位2938和2908点，阻力位3022和3043点；IH主力合约IH1603支撑位2015和1995点，阻力位2066和2083点；IC主力合约IC1603支撑位5315和5261点，阻力位5493和5520点。欧央行降息有利于提升宽松预期，不过当前投资者风险偏好维持偏低水平，利多作用有限。技术面看有继续走弱态势，反弹后尝试短空机会。周末将发布宏观数据；银监会、证监会、保监会将举行联合记者会，注意规避数据及政策的不确定性风险。对于套期保值者，卖出套保者可参考上述点位上方或附近逢高做空，套保比例建议70%-80%卖出套保。

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