瑞达期货：沪铜弱势整理 静待欧央行议息结果

外盘走势：亚市伦铜围绕4920美元/吨附近振荡整理，其中沪铜收市时3个月LME铜微跌0.12%至4916.5美元/吨，较此轮反弹高点5059美元/吨回落2.82%。目前伦铜跌回均线交织处运行，RSI指标仍处于超卖区，下方技术支撑关注4800美元/吨。持仓方面，3月8日，伦铜持仓量为33.7万手，较7日再增9241手，持仓增幅明显扩大，显示多空分歧加大，铜市人气高涨。

现货方面：据SMM报道，3月10日上海电解铜现货对当月合约报贴水110元/吨-贴水60元/吨，平水铜成交价36900-37000元/吨。沪期铜当月与隔月基差扩大至180-220元/吨，致贸易商依然买现抛期为主，买盘活跃；下游继续入市采货，但因铜价小幅反升，致下游购买热情与成交量较昨明显降温。平水铜仍受青睐，持货商因此挺价惜售，难觅低价货源。

内盘走势：今日沪铜主力合约1605弱势下滑，尾盘最终收于37300元/吨，较昨日收盘价基本持平，但较日内高点37670元/吨回落0.98%，日内沪铜增仓缩量运行，显示铜价下滑后，多空分歧加大。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1604合约和1605合约正价差略缩至120元/吨，显示远期合约回调压力加大。

市场因素分析：中国2月PPI同比-4.9%，预期-4.9%，前值-5.3%，为连续第48个月下滑，但同比跌幅有所缩窄，同时中国2月CPI同比2.3%，预期1.8%，前值1.8%，增速明显扩大，主要受寒潮天气和春节因素的双重影响，通胀小幅回升打压市场对国内宽松货币政策的预期。目前市场聚焦于今晚的欧央行议息会议，降息预期浓厚。行业资讯方面，据SMM调研了解，春节后保税区铜库存处于攀升之势，库存水平大约为48万吨左右，这与今年来上期所铜库存屡创历史新高保持一致，显示国内铜供应压力有所攀升。

行情研判：今日沪铜1605合约弱势整理至37320元/吨，受技术回调需求及中国偏空的经济数据打压，但由于期铜反弹格局维持良好，且上涨动力犹存，预计铜价还有上涨空间，操作上建议沪铜1605合约仍可背靠36800元/吨之上逢低补回多单，入场参考37000元附近，上方阻力关注38500元/吨。