宏源期货：豆类油脂早评-160309

2016年3月9日豆类油脂期货早评：美豆拐点还是反弹

Ø资讯要点：

1.美豆近期强势拉升，对于是反弹还是拐点，还需要观察，但是从天量巴西大豆产量和美豆出口重新回落来看，大概率只是反弹。

2.农业部部长称，农业供给侧改革重点三件事，调减玉米，增加大豆和提升牛奶。其中增加大豆旨在增加国产大豆单产和质量，降低对外进口依存度。不过国产大豆在国内农业科技的限制下短期内仍然难以达到美国南美转基因大豆的高产与高出油率。

3.南方地区猪肉价格在肉类消费淡季不降反升，部分地区甚至接近10元/斤的高价。北方价格较为缓和，全国均价在9.25元/斤附近。

4.国内一级豆油现货均价6033.33（0）元/吨，四级豆油均价5978.95（0）元/吨；豆粕现货均价2596.36（3.94）元/吨；棕榈油现货价格至5121.67（0）元/吨；大豆进口价格2900-2950元/吨。菜油价格5936.67（0），菜粕价格1863(0)。

5.国内大豆港口库存节后回升，库存672.5（-7.45）万吨，3月到港大豆约450万吨。豆油商业库存62.50（-1）万吨。棕榈油港口库103.14（0）万吨。油厂菜籽库存40.4（-5.2）万吨，油厂菜油库存6.45（0.79）万吨。

6.马来西亚棕榈油随美豆油下行，但令吉的走弱使得马棕油价格降幅有限。

Ø盘面视点：

1.美豆收于884.6，上涨0.34%，美豆粕收于272.9，上涨0.66%，美豆油收于31.13，下跌0.13%；马棕油收于2529，下跌0.32%。

2.国内豆粕1605收于2321，下跌2.19%，夜盘收于2317，09合约收于2323，下跌1.65%，夜盘收于2312；豆油1605收于5708，下跌0.04%，夜盘收于5646，1609收于5776，上涨0.14%，夜盘收于5718；棕榈油收于5102，上涨0.24%，夜盘收于5046。菜粕收于1927，下跌1.23%，夜盘收于1913；菜油收于5644，下跌0.46%，夜盘收于5490。

3.豆粕合约贴水幅度扩大，m1605，m1609和m1701合约分别贴水283.3，288.3和203.3点。棕榈油合约基差走弱，其中p1605，p1609和p1701合约分别升水75.67，87.67与153.67点。豆油合约贴水幅度走弱，y1605,y1609和y1701合约贴水332.95，260.95与132.95点。OI605贴水396.67，RM605升水102.

Ø小结：

美豆的持续高位并没有将国内豆粕价格稳定在2400附近，反而价格朝2300前进。油脂方面1701合约上可以看到01-09价差超过100点，市场对明年很看好，但是今年5月9月价格实在并不特别乐观。

豆粕昨日05合约被均线压制，09合约被10日均线支撑观望为宜；

豆油依然在主要均线之上，09合约可在20日均线至布林中轨间试多，05合约在60日均线试多；

棕榈油合约可观望等待10日左右MPOB最新数据。

菜粕，菜籽油受豆粕豆油压制，暂不买入。