瑞达期货：沪铜虽冲高回落 但回调仍是加多机会

外盘走势：亚市伦铜围绕4980美元/吨附近振荡整理，其中沪铜收市时3个月LME铜微跌0.44%至4973.5美元/吨，接近于去年11月6日创下的高点（4978美元/吨），目前期铜有效企稳于均线组之上，但铜价连涨近一周后，短期关注回抽确认，下方支撑关注4800美元/吨。持仓方面，3月3日伦铜持仓量为32.3万手，较2日增加5503手，显示资金入场推涨铜价。

现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水170元/吨-贴水80元/吨，平水铜成交价37430-37970元/吨。持货商早间报价迟滞纠结，等待盘面明朗，试探性报价多维持上周水平，仍有挺价心态，平水铜主流维持于贴水170-贴水130元/吨，好铜报贴水130-贴水80元/吨，随着盘面回落，市场货源开始逐步增多，供应充足，但中间商和下游企业畏高，入市意愿迟滞，成交受抑。

内盘走势：今日沪铜主力合约1605冲高回落，最低触及37640元/吨，尾盘收于38090元/吨，较昨日收盘价仅微涨0.37%，同时较日内高点回落3.32%，显示上方抛压较重。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1604合约和1605合约正价差缩窄至130元/吨，显示远期合约回调意愿加强。

市场因素分析：美国2月非农就业数据远强于预期，显示美国经济持续复苏，美元指数仍运行于97.3附近，显示即便数据好转，市场对美联储3月加息预期仍偏弱。此外，周末两会政府工作报告上，将2016年GDP目标调为6.5%-7%区间，赤字率提高为3%，市场对此进行消化。行业资讯方面，美国今年1月阴极铜进口量为55489.4吨，环比增加25.21%，同时出口5656吨，环比亦增加22.7%。

行情研判：今日沪铜1605合约冲高回落至38090元/吨，短期回调压力显现，但由于期铜反弹格局维持良好，且上涨动力犹存，预计铜价还有上涨空间，操作上建议沪铜1605合约仍可背靠37300元/吨之上逢低加多，上方阻力关注39500元/吨。