铜：美国数据良好 多单持有 0303

【昨日内盘】

日盘：中国预期采取更多政策刺激市场，沪期铜下测后回升。沪期铜主力1605合约开36160元/吨，最高点36960元/吨，最低点36020元/吨，最终收盘于36940元/吨，上涨930元/吨，涨幅2.58%。

夜盘：多方力量表现偏强，沪期铜价格高位徘徊。沪期铜主力1605合约开36830元/吨，最高37090元/吨，最低36830元/吨，最终收报36900元/吨，下跌40元/吨，跌幅0.11%。

【隔夜外盘】

美国劳动力市场持续改善，伦铜价格连续攀升。伦铜开于4726.5美元/吨，最高点4810美元/吨，最低4716美元/吨，尾盘收报4810美元/吨，上涨76美元/吨，涨幅1.61%。

【基本面】

1、现货铜价格上涨

长江现货：36070-36090元/吨，涨515元/吨；上海现货：36000-36100元/吨，涨550元/吨；南储现货：36030-36230元/吨，涨520元/吨。

2、持货商挺价，下游企业多观望

昨日，上海电解铜现货对当月合约报贴水190元/吨-贴水110元/吨，平水铜成交价格36000元/吨-36200元/吨，升水铜成交价格36040元/吨-35230元/吨。沪期铜持续上扬，市场仍有部分进口品牌货源如印度，MOOK等报价较低，可报至贴水200元/吨之下，但持货商对多数品种在长单交付需求的支撑下报价基本维持昨日水平，且国产铜占比仍少，合适的长单货源难寻，且盘面大涨后，部分保值盘被套出货受限，故持货商仍有一定挺价心态，平水铜主流报价贴水180元/吨-贴水150元/吨，好铜报价贴水150元/吨-贴水110元/吨，午后盘面再度上攻，持货商出货受阻，报价基本维稳于贴水180元/吨-贴水120元/吨，成交区间36160-36480元/吨，下游企业在盘面上冲前期高位之后，入市心态再受打压，维持观望，短期内仍将以贸易商和中间商之间流转成交为主。

3、SHFE和LME铜库存增减互现

SHFE铜库存增加4097吨至139790吨；LME铜库存减少2725吨至190750吨。

4、隔夜新闻

宏观面：美国2月ADP就业人数增加21.4万人，创两个月新高，预期增加19万人，前值从20.5万下修至19.3万。美联储褐皮书表示，强势美元和全球经济放缓的阻力影响了美国出口，大多数地区经济活动扩张，劳动力市场状况持续好转。欧元区1月PPI环比下降1.0%，降幅创一年多最高水平，欧洲央行提振通胀的目标面临巨大压力。穆迪确认中国政府债券的Aa3评级，展望从稳定调整为负面，主要因政府债务上升、外储下降和推进改革的不确定性。多重利好助力沪指周三放量暴涨逾4%，再现逼空行情，两市成交明显放大，近200股涨停，净流入资金创4个月新高。

行业面：赞比亚政府高官表示，今明两年，赞比亚铜产量将在70万吨左右，到2018年将升至100万吨。Codelco表示，旗下安迪纳(Andina)大型铜矿生产工作已恢复正常。

【技术分析】

技术上看，沪铜主力1605合约盘中大幅攀升，再创反弹高位，MACD红柱增长，快线上穿慢线，预期价格仍有上升空间。

【操作建议】

美国劳动力市场持续好转，经济增长预期增强。操作上，沪期铜主力1605合约多单持有，支撑36600，阻力37300。