宏源期货：棉花早评-160303

宏源棉花早评：暂勿抄底

资讯要点：

1.今年1月纺织品服装单月出口同比下降超过5%，传统劳动密集型产业受到冲击，细致来看，纱线和制成品下降幅度最大，棉纱线下降更是达到28%，而面料棉布等出口同比略有上升。

2.破万之后，对于国内中小纱厂纺织厂可能是件好事，随着需求减弱，对进口棉纱等需求进一步降低，之后如果有需求的回升则在短期内需要从国内购买相关商品。

3.目前国储棉以2013至2014年度收购的棉花，成本在19800-2040之间，预计难以10000以下的价格出售。

现货报价：

1.全国均价:全国229棉花价格12626（-7）元/吨，328棉价格12081（-7）元/吨，527棉价格11328（-9）元/吨；136长绒棉价格指数22200（-100）元/吨，236长绒棉价格指数21350（-200）元/吨；棉花均价12060.77（-3.08）元/吨，棉粕均价2182(0)元/吨，棉籽均价2152(0)元/吨，棉油均价5270(0)元/吨

2.新疆报价：棉花现货均价11900元/吨，棉粕1650元/吨，棉籽1620元/吨；棉油出厂价4322.5元/吨，棉粕出厂价1800元/吨，棉壳出厂价格960元/吨。

3.标准级别3128B籽棉价格：2.74（-0.02）元/斤，1228B:2.79元/斤，4128B:2.72元/斤；河北棉花3128B到厂价:12200（0）元/吨，山东3128B到厂价：12300（0）元/吨；甘肃3128B棉花报价12000元/吨。

盘面分析：

1.棉花1605合约昨日收于10700，收平，夜盘收于10720；1609合约昨日收于10045，上涨0.50%，夜盘收于10055；1701合约收于9785，下跌0.51%，夜盘收于9830；ICE棉花收于55.93，下跌1.01%；

2.升贴水幅度如下：

新疆棉花现货升水2115，期货贴水幅度15.59%；全国平均贴水2275.77，期货贴水幅度16.71%；

3.从K线形态来看，郑棉依然处在多种均线压制之下增仓下行，回调逢高放空是较好选择；MACD指标显示空头量能缩减，但DIF与DEA线早在超卖位置以外，显示空头趋势未改。

小结：

棉价依然悲观，现货企业从开机拿货等各种角度来看都处在行业寒冬，从原料来看，马值断裂比等指标无法与国外棉花抗衡，如果没有进口配额，进口棉花一拥而入，估计国内产区将遭遇更严重的寒流。当企业开始退出竞争，则是空头该离场的时候，对投资者而言，空头全身而退才是上策。

操作建议：短线郑棉观望，逢高短空。