瑞达期货：沪铜振荡微跌 但反弹格局犹存

外盘走势：亚市伦铜围绕4630美元/吨附近振荡整理，其中沪铜收市时3个月LME铜微涨0.22%至4619美元/吨，进入欧洲市伦铜振荡回升，涨至4654美元/吨，重新站上均线组之上，显示其反弹意愿较强。持仓方面，2月24日伦铜持仓量为30.7万手，较23日增加735手，一周多来伦铜持仓时增时减。

现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水200-贴水120元/吨，平水铜成交价35470-35580元/吨。因铜价下跌，市场活跃度有所改善，整体成交依然处于贸易商之间，小部分下游逢低有所成交，整体报价略有收窄，市场供需出现明显僵持。

内盘走势：今日沪铜1604合约虽振荡收跌，但早盘振荡回升，大幅削减隔夜录得的较大跌幅，尾盘收于35840元/吨，跌幅缩窄至0.22%，沪铜仍延续区间振荡。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1604合约和1605合约正价差略缩至50元/吨。

市场因素分析：1月份国内70个大中城市新建商品住宅价格环比综合平均涨幅+0.4%，但城市间房价分化现象依然延续。此外，市场聚焦于G20峰会，其中周小川暗示国内房地产贷款利率还有下调空间，引发市场对国内房市继续复苏的预期。行业资讯方面，智利国家铜业公司昨日称，该公司旗下Andina铜矿的一条生产线暂时停运，但产量并未受到影响。

行情研判：今日沪铜1604合约振荡微跌至35840元/吨，铜价继续运行于均线交织处，短期铜价运行反复，因内外宏观面存在较多不确定性，扰乱做多信心，但本周期铜整体呈振荡偏强，因铜市供应存在不确定性，及市场对元宵节后下游逐步复工。操作上建议沪铜1604合约以35500元/吨为涨跌分界线，若跌破则多单离场。