宏源期货：豆类油脂早评-160226

豆类油脂期货早评：美豆玉米预计扩种,现货带动美豆期价下行

Ø资讯要点：

1.在南美洲大豆丰产的背景下，美国农户种植大豆或者玉米基本已经无利可图，但为了保证偿付能力，不得不继续种植作物，但替代品小麦和棉花种植效益可能更糟，眼下可能玉米和大豆依然是首要选择。

2.南美大豆收获期天气较为适宜，基本以晴朗为主，阿根廷北部有少量降雨，但并不严重。

3.据美国现货市场报告称，美豆现货市场报价显著下跌，这也带动夜盘美豆类价格下跌。

4.1月份我国进口三大油脂同比降幅最大超过20%，豆油下降5.7%，菜油下降23.06%，棕榈油下降22.59%，大豆和油菜籽下降也在20%左右。

5.国内一级豆油现货均价6025（-91.66）元/吨，四级豆油均价6025（-16.67）元/吨；豆粕现货均价小幅下降至2664.55元/吨；棕榈油现货价格至4953.33（-5）元/吨；大豆进口价格2900-2950元/吨。菜油价格7138（0），菜粕价格1863(0)。

6.国内大豆港口库存节后回升，库存669.69（-1.45）万吨，2月到港大豆约460万吨。豆油库存73.21万吨。棕榈油港口库101.1万吨。油厂菜籽库存51.75万吨，菜油库存4.19万吨。

7.令吉走软，同时美豆油与原油价格走高，但出口一直不理想的马棕油涨幅依然有限。

Ø盘面视点：

1.美豆收于866.4，下跌0.71%，美豆粕收于262.8，下跌0.68%，美豆油收于30.95，下跌0.77%；马棕油收于2537，下跌0.71%。

2.国内豆粕收于2344，下跌0.67%，成交量89.8万手，增仓3.4万手，夜盘收于2344；豆油收于5658，下跌0.67%，成交量35.7万手，减仓2464手，09合约增仓6300手，夜盘收于5638；棕榈油收于4926，下跌0.28%，成交量91.3万手，增仓2.46万手，09合约增仓2400手，夜盘收于4900。

3.豆粕合约贴水幅度扩大，m1605，m1609和m1701合约分别贴水287.21，311.21和215.21点。棕榈油合约基差走弱，其中p1605，p1609和p1701合约分别升水58.33，90.33与132.33点。豆油合约贴水幅度走弱，y1605,y1609和y1701合约贴水340.95，312.95与230.95点。

Ø小结：

美豆播种面积预期微涨，在全球农产品大宗价格低位的时期，每个国家的农民日子都不好过。从调查中发现美国农户种植玉米和大豆意向最强，也使得近两日美豆价格在880之下徘徊。

夜盘美豆类下跌超过0.5%,美豆跌至870美分之下。

豆粕预计低开震荡走低，短期以观望或者逢高短空为主，长线可逢低多09合约或01合约；

豆油合约预计低开，跌破5636的60日均线则做空；