瑞达期货：沪铜振荡企稳于36000元上 短多仍谨慎持有

外盘走势：亚市伦铜探底回升，削减日内部分跌幅，其中3个月LME铜微跌0.73%至4650美元/吨，但伦铜继续企稳于均线组之上。持仓方面，2月19日伦铜持仓量为30.9万手，较18日增加1523手，上周伦铜减仓上涨，显示空头积极回补刺激铜价反弹。

现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水250-贴水150元/吨，平水铜成交价35780-35980元/吨。贸易商和中间商货源依然充足，加快抛货换现速度，而元宵结束下游未见回归市场，贸易商为促成交，扩大贴水报价，收部分低价货源，市场成交较预期差距甚大，贴水恐仍有扩大空间。

内盘走势：今日沪铜1604合约围绕36300元/吨附近弱势整理，尾盘收于36200元/吨，较昨日收盘价下滑0.41%，但沪铜目前仍企稳于均线组之上，节后反弹格局犹存。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1603合约和1604合约正价差基本持平于120元/吨。

市场因素分析：隔夜伦敦市长表示将以行动支持英国退出欧盟，从而令英镑兑美元最低触及1.4057，创下7年多新低，同时欧元区2月综合PMI降至13个月低位52.7，助推美元指数强势反弹至97.3之上，亚市美元指数围绕97.3附近窄幅波动，限制基本金属反弹高度。今晚关注英国央行行长卡尼在通胀听证会上的讲话。行业资讯方面，据国际铜业研究组织（ICSG）数据显示，2015年1-11月全球精炼铜市场供应过剩5.1万吨，去年同期为短缺54.4万吨，因产量增速超过需求，而11月单月全球精铜供应短缺2.7万吨，较10月的短缺1.4万吨略扩大。

行情研判：今日沪铜1604合约振荡微调至36200元/吨，但沪铜仍企稳于均线组之上，显示短期多空争夺中，以多方暂居优势。但因短期外盘宏观面存在不确定性，扰乱做多信心，期铜走势稍有反复，操作上建议沪铜1604合约仍背靠35600元/吨之上谨慎持多，第一阻力36500元/吨。