华泰期货：焦炭焦煤周报20160222
2016-02-22 08:45 来源：钢联资讯
春节后钢坯价格大幅拉涨，黑色产业链各品种均有所上涨，焦炭涨幅大于焦煤，两者比价升至1.16上方。库存方面来看，港口焦炭库存连续两周共下降43万吨，创下有记录以来库存新低，港口炼焦煤库存低位运行，今年国内煤矿放假时间较长，使得内煤强于外煤，节后进口贸易量上升。春节后独立焦化企业开工率变化不大，钢坯价格大幅拉涨100元/吨给予了独立焦化企业涨价信心，但钢厂方面仍在观望中。上周炼焦副产品价格有所上涨，粗苯上涨50元/吨，煤焦油上涨40元/吨，甲醇上涨60元/吨，独立焦化企业亏损幅度略有减少。上周独立焦化企业焦炭库存小幅上升，而钢厂焦炭和炼焦煤库存则小幅下降，钢铁行业开工率小幅回升情况下煤焦库存反而下降或是为了暂时减少采购来延缓煤焦价格上涨时间。上周钢材社会库存大幅上升，春节以来共计增加293万吨，明显小于去年过年期间393万吨的增幅。正月十五以后下游工地将陆续开工，目前钢材低库存已经让贸易商有了涨价信心，加上需求好转刺激，短期内钢材价格仍有望维持强势。去年12月初至今螺纹钢价格上涨将近10%，煤焦价格却无法上涨，煤焦产能严重过剩影响了下游价格上涨向上游传导的速度，使得焦炭、焦煤期货在反弹过程中弱于钢矿，目前考虑期货质量升水的情况下焦煤期现价差处于平水附近，焦炭期货仍有一定幅度贴水，建议投资者以短线思路小仓位做多焦炭，中线做空时机仍不成熟。套利方面，国内煤矿大量复产后供应将上升，而独立焦化企业在亏损情况下开工率不会轻易提升，建议进行买焦炭抛焦煤套利操作。
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