宏源期货：棉花早评-160219

02月19日宏源棉花早评：全国交投清淡，江苏种植面积缩减

资讯要点：

1.棉花采购开局谨慎，北疆奎屯，石河子，乌鲁木齐等地站台皮棉几无报价，包括粘胶短纤和涤纶短纤在内的化纤产品交投也在逐步开始恢复中。

2.新疆棉花大部分棉农种植计划依然不明朗，其中种植投入大且连年亏损是主因；目前暂无大量农资采购计划。

3.全国棉花交易市场现货挂牌交易主要集中在4月至7月合同，现货棉花均价有所上涨，但订货量有较大下降，仅3月订货量有40吨增量。

4.从第三方权威机构1月份对全国1218万锭的棉纺企业进行调查，棉花工业库存环比上涨0.98万吨，纱线库存为13.6天，环比下降1.5天。

5.自年前新疆下调棉花种植面积之后，江苏盐城种植面积再度下调，预计37-38万亩，下降之大，已不足原7个产棉县中一个大县种植面积的一半，虽然只是初步统计结果，但种植面积下降却几成事实。

现货报价：

1.全国均价:全国229棉花价格12833元/吨，328棉价格12237元/吨，527棉价格11420元/吨；136长绒棉价格指数22500元/吨，236长绒棉价格指数21700元/吨；棉花均价12221.54元/吨，棉粕均价2182.67元/吨，棉籽均价2144元/吨，棉油均价5270元/吨

2.新疆报价：棉花现货均价12350元/吨，棉粕1650元/吨，棉籽1620元/吨；棉油出厂价4325元/吨，棉粕出厂价1822元/吨，棉壳出厂价格945元/吨。

3.标准级别3128B到收购价：籽棉3128B收购均价为2.88元/斤；山东到厂价1129B棉花：13350元/吨，2129B棉花：12830元/吨，下降30元/吨，3128B棉花：12260元/吨，下降40元/吨。

盘面分析：

1.棉花1605合约昨日收于11240，上涨0.13%，夜盘收于11240；1609合约昨日收于10565，下跌0.05%，夜盘收于10550；1701合约收于10230，上涨0.34%，夜盘收于10210；ICE棉花收于59.7，上涨0.25%；

2.升贴水幅度如下：

新疆棉花现货升水1560，期货贴水幅度12.89%；全国平均贴水1702.31，期货贴水幅度13.91%；

3.从1609合约K线形态来看，郑棉依然处在多种均线压制之下震荡下行，虽然重新站上5日均线，上方10600有10日均线压制，近日随外盘反弹价格也有所上涨，但幅度有限；美棉趋势也是下行之中，美棉上方20日均线压力较大。

小结：

市场正在从过节气氛中度过，虽然交投清淡但正在慢慢复苏。然而传统种棉地区却产生了减产，在连年亏损的状态下，没有新的增长点，传统种棉区域可能进一步减小，但对于国内棉花价格确实利多因素。

操作建议：靠近10600试空郑棉1609合约，设好止损。

附录图表：历史升贴水；全国棉花交易统计；库存消费比；期限结构；近期报价明细