瑞达期货：沪铜窄幅波动 内弱外强格局加剧

外盘走势：亚市伦铜延续区间窄幅波动，其中3个月LME铜微跌0.09%至4588美元/吨，但仍继续企稳于均线组之上，表现明显抗跌于沪铜。持仓方面，2月16日伦铜持仓量为30.6万手，较15日剧减8877手，显示多空减仓离场，其中空头减仓意愿明显攀升。

现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水290-贴水200元/吨，平水铜成交价35270-35400元/吨。市场货源仍充足，持货商也极具出货意愿，但买方需求亦支撑市场价格，市场报价贴水基本维稳昨日水平，平水铜主流报价区间贴水290元/吨-贴水240元/吨。

内盘走势：今日沪铜1604合约围绕35650元/吨附近窄幅波动，日内运行区间为35820-35550元/吨，尾盘收于35700元/吨，但目前沪铜仍运行于均线交织处，下方支撑关注60日均线35300元/吨。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1603合约和1604合约正价差缩窄至50元/吨。

市场因素分析：亚市美原油期货振荡微跌0.8%，但其隔夜涨幅高达7.93%，在一定程度上提振基本金属走势。同时美联储1月会议纪要偏鸽派，令美元指数延续偏弱走势，现交投于96.7附近。此外，今日公布的数据显示，1月中国CPI同比上涨1.8%，PPI同比下滑5.3%，跌幅有所缩窄，但为连续第47个月下滑，仍显示下游需求相对不足。行业资讯方面，据世界金属统计局最新数据显示，2015年全年，全球铜市供应过剩14.6万吨，2014年全年为供应过剩11.6万吨，过剩量有所扩大。

行情研判：今日沪铜1604合约弱势收于35700元/吨，但沪铜还未摆脱振荡运行区间。短期铜价在偏空的经济基本面和宽松的货币政策之间寻求交投方向，而原油反弹和美元走软或增加多头筹码，建议沪铜1604合约仍以35300元/吨为涨跌分界线，未跌破前多单谨慎持有。