宏源期货：白糖早报-160215

宏源期货白糖早评：多空参半，节后郑糖震荡偏强

要点

1.原糖：中国春节假期糖指数上涨0.22美分，涨幅1.7%。原糖节假日期间早期受移仓换月和买盘推动出现了强劲反弹，但后面受原油暴跌以及巴西压榨数据超预期的利空打压，原糖形成了宽幅震荡，但走势有惊无险，总体表现略涨。由于国际糖在12.8美分是生产原糖和乙醇的利润平衡点

2.国内现货：昨日（2月5日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商报价5400元/吨（0）；南宁中间商新糖报价5360元/吨（0）；湛江湛江制糖集团新糖报价5390-5400元/吨（0）；昆明中间商一级糖报价5030元/吨（0）

3.郑糖盘面回顾：昨日（2月5日），SR1605合约开盘5409，收涨22点（涨幅0.41%），报收5433，减仓48990手，持仓为731898手。

4.印度马邦的糖厂已经开始较以往提前结束压榨，因近三十年来首次出现的连续两年干旱冲击该国甘蔗供应。该地区糖厂通常从11月运作到次年4月

5.一项综合15名分析师和交易商意见的调杳结果显示，到2016年底，原糖价格料跳涨逾四分之一，连续第二年录得升幅，因市场供应将陷入短缺，并且该局面将在未来两年持续。

6.截至2016年1月底，本制糖期全国累计销售食糖195.18万吨，累计销糖率46.35%，其中，销售甘蔗糖160.85万吨，销糖率47.35%；销售甜菜糖34.33万吨，销糖率42.18%。

小结：一方面节假期间外围股市以及以原油、伦铜为代表的工业品重挫、巨震，形成了金融属性的利空。而国内又恰逢生产旺季，云南方向销售有压力，难以走出现货推动型上涨。另一方面年前国务院召集中央各部委，云南、广西召开食糖打私专题会议，那将提振行业信心。意味着国内供给端未来将收紧，对郑糖形成中长期利好，国内糖价在成本线（广西5300）一线较为抗跌。郑糖喜优参半，将呈现区间震荡偏强，1605参考区间5390-5490,1609参考5500-5600，操作上逢回落逐步建立中长期多单头寸。