铜：中国数据疲弱 高抛低吸 0202

【昨日内盘】

日盘：现货成交清淡，沪期铜价格盘中回落。沪期铜主力1603合约开35630元/吨，最高点35820元/吨，最低点35350元/吨，最终收盘于35450元/吨，下跌230元/吨，跌幅0.64%。

夜盘：多空双方表现谨慎，沪期铜价格窄幅震荡。沪期铜主力1603合约开35510元/吨，最高35630元/吨，最低35380元/吨，最终收报35610元/吨，上涨160元/吨，涨幅0.45%。

【隔夜外盘】

中国制造业PMI数据疲弱，预期实施宽松政策，伦铜价格下测后回升。伦铜开于1560美元/吨，最高点4565美元/吨，最低4496.5美元/吨，尾盘收报4565美元/吨，下跌4美元/吨，跌幅0.09%。

【基本面】

1、现货铜价格下跌

长江现货：35280-35300元/吨，跌130元/吨；上海现货：35150-35250元/吨，跌150元/吨；南储现货：35400-35600元/吨，跌100元/吨。

2、现铜市场供应充足，下游买货量逐渐减少

昨日，上海电解铜现货对当月合约报贴水230/吨-贴水150元/吨，平水铜成交价格35150元/吨-35230元/吨，升水铜成交价格35200元/吨-35270元/吨。沪期铜受PMI数据拖累回吐夜盘涨幅，持货商继续逢高抛货，市场供应充足，市面仍有部分低价进口湿法与平水货源，且贸易商与中间商入市占比较大，收取大幅贴水的平水与湿法货源，好铜青睐度有限，仅有少量散单成交，故市场贴水报价基本维稳与上周水平，平水铜贴230元/吨-180元/吨，好铜上限回落至贴水150元/吨附近，下游入市量逐步回落。

3、SHFE铜库存增加

SHFE铜库存增加3999吨至90969吨；LME铜库存减少2975吨至239400吨。

4、隔夜新闻

宏观面：美国商务部发布的数据显示，12月核心PCE（个人消费支出）物价指数同比增1.4%，与预期持平，前值为1.3%，仍未达到美联储2%的目标水平。美国供应管理协会（ISM）公布数据显示，美国1月ISM制造业指数48.2，不及预期的48.5，但略高于12月的48.0。ISM制造业指数在连续六个月下跌之后小幅上涨，但仍低于荣枯线50。美联储副主席费希尔表示，全球经济继续放缓可能影响美国的经济增长前景，当前难以判断市场波动所带来的经济影响。欧元区1月制造业PMI终值为52.3，符合预期，但较12月水平略有放缓；德国1月制造业PMI终值为52.3，法国1月制造业PMI终值为50.0。中国1月官方制造业PMI49.4，创2012年8月以来最低。1月官方非制造业PMI53.5，前值54.4。1月财新中国制造业PMI微升至48.4，连续第11个月低于荣枯线。

行业面：自由港麦克墨伦铜金公司旗下最大铜金矿的生产正常运转，印尼政府与该公司持续就出口争议进行谈判。智利政府称，智利12月铜产量为495,953吨，较去年同期下降5.5%，因矿石等级下降。

【技术分析】

技术上看，沪铜主力1603合约上测后小幅震荡，多空双方表现谨慎，预期价格将在此位置仍有反复。

【操作建议】

美国经济数据无特色，中国制造业PMI数据疲弱。操作上，沪期铜主力1603合约日内高抛低吸，支撑35400，阻力36000。