2月干散货海运市场将弱势盘整

概述：1月份干散货海运市场在总体需求低迷和季节性需求萎缩的双重打压之下继续下跌，自去年12月24日起到1月29日BDI指数已连续下跌20个工作日（1月25日与上一交易日持平除外），BDI指数积重难返显示全球经济状况之差仍未见底。截止至1月29日，BDI指数报收于317点，较上月底跌161点，跌幅33.68%；BCI指数报收于211点，较上月底跌259点；BPI指数报收于287点，较上月底跌175点；BSI指数报收于304点，较上月底跌146点；BHSI指数报收于219点，较上月底跌51点。海岬型船西澳到青岛港航线运费3.082美元/吨，较上月底涨0.157美元/吨；图巴朗到青岛港航线运费5.365美元/吨，较上月底跌1.218美元/吨。

图一：2015年3月至今波罗的海干散货指数和部分航线海运费走势图

来源：钢联数据

一、一月市场总结：干散货海运市场总体、全面下跌，海运贸易活动低迷

在2015年全球经济低迷、海运贸易活动萎缩和运力过剩的大背景下，干散货海运市场不断创出新低。而在2016年初始，叠加海运市场淡季需求低迷的影响，干散货海运市场继续下挫。

海岬型船指数本月表现为最差船型，环比上月底跌幅达55.11%。本身每年一季度为海运淡季，最近6年的历史数据表明：BDI指数会在1月份走低直到2月中下旬开始会出现反弹。此次情况也不例外。另2015年全年拆船量不及预期，大量船舶停驶闲置，构成了潜在运力，制约市场供应端顺利出清。一月份时，铁矿石船运活动的低迷也导致了海岬型船的下挫，而原油、天然气价格的下跌也导致对于煤炭等能源、燃料的需求相对减少，煤炭海运活动持续下滑。原材料出口过澳大利亚、巴西等国处于南半球，目前在雨季，天气状况也不利于铁矿石、煤炭等开采作业和装船运输状况。上月中不时爆出的澳洲西海岸的飓风影响港口的情况便是一例。而巴西的一大干散货海运出口港—图巴朗（主要出口煤炭、铁矿石、谷物和肥料等）因环境污染问题被巴西当地政府部门勒令停止作业，也致使一部分船运活动受阻，贸易活动低迷。

总体来看，BCI指数环比上月底跌55.11%，图巴朗至青岛航线海岬型船程租价格较上月末下跌18.50%，到鹿特丹下跌32.30%；西澳至青岛港运费上涨5.37%，南非到青岛港运费下跌12.14%，其他一些航线程租运费南非到欧洲跌28.46%，南美到欧洲跌29.56%；同期海岬型船的航次期租日租金平均值从4000美元/天跌到现在的1700美元/天左右。

铁矿石发货量，截止至1月24日，与上月同期相比，澳洲地区发货总量约4802.3万吨，较上月约降50.4万吨左右，发往中国量3869.8万吨，约降89.3万吨；巴西地区发货量1837.0万吨，较上月降635.1万吨。矿山方面，力拓铁矿石至中国发货量约为1475.7万吨，BHP发往中国量1200.1万吨，FMG发往中国货量1020.3万吨，Vale发货总量1602.0万吨。澳、巴地区铁矿石发货量1月份环比上月均下滑，其中巴西下滑25%左右，导致市场运费下跌明显。

图二：澳洲与巴西每周铁矿石出口情况

来源：钢联数据

巴拿马型船本月继续下跌，总体航运状况低迷。同样受制于季节性需求低迷以及整个行业不景气影响，巴拿马型船航次期租航线日租金平均值从12月末的3700美元/天跌到1月末的2300美元/吨的水平，盈利空间一降再降，目前大多都属于亏损运行，仅比“僵尸船”的维护费用高即可，但同时也有很多船因正常运营导致的亏损大于让船舶抛锚的维护费用而被废弃不用，这体现了海运市场的残酷。截止到1月29日BPI指数环比上月末跌37.88%到287点，表现较海岬型船稍好，但差于灵便型船。灵便型船和超灵便型船延续跌势，煤炭船运疲软，粮食和菲律宾镍矿船运进入季节性淡季，市场货盘缺乏，超灵便型船市场运价继续走低，BSI指数跌32.44%到304点，BHSI指数跌18.89%到219点。

二、二月干散货海运市场预测

从季节性分析角度来看，2月份市场仍将维持弱势盘整的状态，最近6年来BDI指数在1、2月份都是一年中较为低迷的时期，到二月末三月初市场会有所好转。

国际原油价格近期表现尚可，目前处于超跌后反弹企稳、盘整运行的阶段，对于整个大宗商品和产油国经济等都是一个不错的利好，至少不会带来新一轮的下跌。尽管原油价格仍存在大幅下跌风险，花旗银行看到20美元/桶、德意志银行则看到7-17美元/桶的原油边际生产成本价，但这无疑会导致过剩产能更快速的出清，从而形成新的均衡。

铁矿石价格近期企稳，受制于国内钢厂的复产情绪和产能出清的缓慢等因素，2016年钢材出口量持平或有望小增，铁矿石进口需求因国内矿的退出进一步扩大，因此海运贸易量仍然可期。但对于二月份仍是个季节性低点，海运贸易活动仍然较为低迷，市场总体处于低位运行状态。

——冷辉（021-66896669炉料-矿石）