铜：12月进口铜大增 空单减持 0127

【昨日内盘】

日盘：德国经济数据不及预期，沪期铜价格低位震荡。沪期铜主力1603合约开35050元/吨，最高点35190元/吨，最低点34840元/吨，最终收盘于35100元/吨，上涨80元/吨，涨幅0.23%。

夜盘：12月进口铜大幅增加，沪期铜小幅跳空高开。沪期铜主力1603合约开35480元/吨，最高35560元/吨，最低35280元/吨，最终收报35500元/吨，上涨400元/吨，涨幅1.14%。

【隔夜外盘】

美国经济数据整体偏好，伦铜低位反弹。伦铜开于4423美元/吨，最高点4544.5美元/吨，最低4408美元/吨，尾盘收报4522美元/吨，上涨90美元/吨，涨幅2.03%。

【基本面】

1、现货铜价格持稳

长江现货：34860-34880元/吨，涨10元/吨；上海现货：34750-34850元/吨，涨0元/吨；南储现货：34900-35100元/吨，涨0元/吨。

2、持货商维稳出货，部分下游逢低入市增加

昨日，上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨-贴水100元/吨，平水铜成交价格34780元/吨-34840元/吨，升水铜成交价格34800元/吨-34920元/吨。沪期铜小幅回落，走势偏弱，持货商维稳出货，市场品牌较为单一，中间商在昨日大幅入市接货后，今日活跃度明显下降，但部分下游逢低入市量增加，令现铜贴水有所收窄，且多报价较为坚挺，尤其湿法品牌较昨日收窄幅度明显，当月票据与下月票据货源价差维持在10-30元/吨左右，下游青睐低端货源，市场整体主动性较昨日略下降，成交以下游为主，午后盘面震荡加剧，但运行重心走高，市场报价基本维稳早间水平，仍有部分下游和中间商入市收取平水铜货源，报价小幅收窄，至贴水160元/吨-贴水100元/吨，成交区间34800-35000元/吨，市场普遍预计下周现铜市场挺价意愿将明显下降，将逐步开启春节模式。

3、SHFE铜库存增加

SHFE铜库存增加3471吨至83469吨；LME铜库存减少1450吨至237375吨。

4、隔夜新闻

宏观面：金融数据公司Markit公布的一份行业报告显示，美国1月MARKIT服务业PMI初值回落至53.7，预估为54.0，12月终值为54.3，为2014年12月以来最低。但美国谘商会数据显示，1月消费者信心指数为98.1，高于前值和预估值，消费者认为金融市场的波动不会对经济造成消极影响。美国11月S&P/CS20座大城市季调后房价指数环比增0.94%，预期增0.80%，10月从增0.84%修正为增0.78%；同比增5.83%，创18个月新高。央行公开市场投放4400亿流动性，再创近3年最大单日投放。1月15日以来央行通过逆回购、国库现金定存、MLF、SLO等工具累计投放至少21425亿流动性。

行业面：中国工信部公布数据显示，中国2015年精炼铜产量增加4.8%至796万吨。中国海关总署数据显示，中国12月精炼铜进口423,181吨,同比上升34.35%，中国12月精炼铜出口20,949吨,同比下降21.24%。

【技术分析】

技术上看，沪铜主力1603合约小幅跳空高开，但承压60日均线，MACD位于零轴以下，预期后期价格上测后仍有回落空间。

【操作建议】

美国经济数据整体偏好，中国央行大量投放流动性。操作上，沪期铜主力1603合约空单减持，支撑35200，阻力35600。