宏源期货：豆类油脂早评-160127

1月27日豆类油脂期货早评：除了南美之外，美国播种面积也在纠结

Ø资讯要点：

1.美豆播种预期开始，市场对美豆播种面积的猜测再次蜂拥而至，主要出现了两种不同的看法，预计播种面积增加的原因是今年玉米价格低迷，农户将减少玉米播种面积，大豆种植就显得有利可图，大豆播种会增加；而相反，冬小麦种植减少，意味着用来播种大豆和玉米的土地增加，轮播需求也使得大豆失去了吸引力。

2.国内豆油现货均价5920元/吨，继续上行，库存下降至75.51万吨；昨日豆粕现货均价上涨至2682.12元/吨；棕榈油现货价格也有所上升至4616.67元/吨；大豆进口价2900-2950元/吨，库存662.38万吨，本月到港528.8万吨，预期到港578.4万吨。

3.近期南美天气晴朗为主，对巴西早豆收割有利，但未来并不利于南美大豆继续生长，可能影响土壤墒情。

4.马来西亚棕榈油局委员会表示厄尔尼诺可能导致全球棕榈油产量低于预期，将阻止毛棕榈油价格跌破2015年水平，但是2016年厄尔尼诺影响还需要验证。另外，令吉走强使得棕榈油上涨受到压制。

Ø技术视点：

1.昨日美大豆收于876，下跌0.5%；美豆粕收于269.8，下跌0.99%；美豆油收至30.72，上涨0.92%。马棕油收于2475，涨幅0.61%。

2.国内豆粕收于2443，收平，夜盘收于2443；豆油收于5608，上涨0.07%，夜盘收于5626；棕榈油收于4692，上涨0.77%，夜盘收于4708。

3.豆粕合约贴水幅度减小，m1605，m1609和m1701合约分别贴水239.12，277.12和198.12点。棕榈油合约基差走弱，其中p1605，p1609和p1701合约分别升水91.33，161.33点和175.33点。豆油合约贴水幅度回落，y1605,y1609和y1701合约贴水288.74，320.74与256.74点。

4.豆粕主力从布林上轨回落，依然受5日与10日均线一线支撑，如果下破则下探至下方均线2400附近；豆油合约出现均线粘结，处在震荡上行区间下轨，随美豆油上涨，夜盘站上20日与40日均线，可试多；棕榈油合约1月4日之后就在4540-4840区间震荡，随着均线走平并纠结，依然纠结在布林中轨，20日和40日均线。

Ø小结：

美豆2016年播种面积预计变化有争议，从美豆合约期限结构可以看出1609和1701合约差距相对较大，相差8美分，在大豆期限结构中差距较大，1701可能代表着对美豆今年种植的不过分看好，1609可能代表着播种面积扩大，从期货市场来看，美豆播种这个问题也依然纠结。

豆粕合约受5日与10日均线支撑，如果下破10日均线2427则考虑颈线2422一线支撑，如果下破则看往布林中轨与20日均线，但美豆近期走强，不宜考虑空单，可等待巴西大豆出口的消息，或在美豆突破890逢高放空豆粕。

豆油合约可以试多。

棕榈合约处在震荡均值附近，适宜观望。

附录中附华东地区油厂过节停工情况，明日介绍华北。