华泰期货：棉花周报20160125

上周美棉价格重心小幅上移，周五ICE3月合约收盘报62.45美分/磅，一周上涨1.04美分/磅。近期美棉销售良好，最新数据显示1.8-1.14一周净签约本年度陆地棉44135吨，较之前一周增加63%。当周装运30844吨，，较之前一周增加71%。另外，印度国内对棉花实施收储政策，印度棉价格相对坚挺，对国际棉价构成支撑。

上周郑棉表现比较出色，连续四天收阳，周五收盘报11420元/吨，较前一周上涨205元/吨。先前因传闻抛储要与国际棉价接轨，郑棉价格曾一度跌破11000元，但上周又传言以国际棉价和国内价格的平均价作为抛储价，已跌至国际棉价的郑棉触底反弹，连续四日收阳，但上涨力度略偏弱。

现货方面，CCIndex3128B报12498元/吨，较前一周大跌165元。临近年底，市场成交稀少，部分下游企业已经停止采购，部分棉商为了清理库存下调棉花售价，棉花现货销售十分惨淡。下游纱线市场仍下跌之势似乎遥遥无期，临近年底，多数纺纱厂资金压力较大。国内32支普梳纱线价格指数19670元/吨，当周下跌120元/吨，40支精梳纱线价格指数24000元/吨，跌145元/吨。

进口方面，海关最新数据，2015年12月份，我国进口棉花18.8万吨，环比增加10.3万吨，同比减少7.6万吨。2015/16年度以来（2015.9-2015.12）中国累计进口棉花36.6万吨，同比减少34.9%。2015年全年（2015.1-2015.12）累计进口147.3万吨，同比减少39.8%。由于本年度配额的控制，预计棉花进口会维持历史低位，2015/16年度预计总进口量在120万吨左右。

综上，抛储价传言成为上周期棉上涨的主要因素，但国内现货销售惨淡，价格大幅下跌，下游纱线也是阴跌不止，基本面依旧不堪。市场信心不足，短期的反弹难以持续，上行空间有限。