华泰期货：玉米及淀粉早报20160122
2016-01-22 08:45 来源：钢联资讯
期价震荡分化运行
国内玉米现货价格稳中有跌，华北产区局部地区继续小幅下跌10-20元，其他地区稳定，玉米淀粉现货价格整体稳定，市场消息方面，截至1月20日，临储玉米累计收购入库量7315万吨，5天收购量439万吨，收购进度有所放缓，但总量逼近8000万吨。玉米与淀粉期价整体震荡分化运行，淀粉相对强于玉米，或更多与近期玉米淀粉现货价格相对坚挺有关。展望后期，对于玉米而言，参考目前收储进度，后期国内玉米实际供需很大可能出现缺口，这意味着远月玉米期价很可能存在低估，当然，在国家农业供给侧去库存的政策指引下，临储玉米去库存力度可能超过市场预期，即临储可能低价拍卖或定向销售2013年及其之后的临储玉米库存，这是主要风险所在；而对于淀粉而言，远月合约则更多跟随玉米期价走势，近月合约分歧相对较大，多方认为由于东北地方补贴政策未能延续，现货生产利润大幅亏损，年后东北地区深加工企业开机率成疑，而空方认为依目前华北玉米现货价格下跌预期，华北地区深加工企业在5月盘面交割将有利可图，在这种情况下，我们维持前期观点，即继续做空需谨慎，做多则需要留意政策风险，建议投资者观望为宜，等待政策明显后再行入场。
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