瑞达期货：资金积极追捧“黑金” 沪铜暂被冷落

外盘走势：亚市伦铜振荡反弹，但还未收复上周五录得的较大跌幅，其中沪铜收市时3个月LME铜上涨1.26%至4380美元/吨，目前伦铜接近于2009年4月7日创下的低点（4350美元/吨），短期虽面临技术修正需求，但整体呈现偏空态势。持仓方面，1月14日伦铜持仓量为30.3万手，较13日增加4928手，一周多来伦铜以增仓下跌为主，显示空头占优。

现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水300元/吨-贴水150元/吨，平水铜成交价34680-34900元/吨。今日期铜震荡走强，沪伦比值进一步扩大至8之上，进口货源充沛，换现意愿极强，而买盘极度稀缺，致使持货商不断调价，下游谨慎观望，周内贴水恐继续扩大。

内盘走势：今日沪铜1603合约围绕35000元附近窄幅波动，运行区间为34450-35200元/吨，尾盘收于34990元/吨，较上周五收盘价上涨0.55%，但目前沪铜仍运行于均线组之下，短期下跌风险犹存。期限结构方面，铜市由近高远低转化为近低远高的正向排列，显示远期合约上涨意愿较强，其中沪铜1602合约和1603合约正价差为50元/吨。

市场因素分析：今日中国A股仅振荡微涨，市场对中国经济下行担忧犹存，因明日将公布中国一系列经济指标，尤其是中国去年第四季度GDP数据，预期偏空，将拖累基本金属走弱。同时美元指数振荡企稳于连续七周来的高位水平，现交投于99.1附近，仍令基本金属承压。行业资讯方面，据悉，厄瓜多尔Mirador铜矿项目将于2017年底或2018年初完工投产。2016年，公司将投资5亿美元，剩余投资将在2017年完成。该矿开发期预计为30年，年收益3000万美元。

行情研判：今日沪铜1603合约振荡微涨至34990元，受黑色系金属强势上涨推动，但美元指数振荡走高及A股表现仍相对疲软，限制铜价反弹高度。同时技术上，铜价仍接近于近一个月低点，且仍运行于均线组之下，短期跌势未扭转。建议沪铜1603合约背靠35500元之下谨慎持空，下方支撑关注34000元。