华泰期货：棉花周报20160118

美国农业部发布了最新全球棉市供需报告，2015/16年度全球产量2211.1万吨，环比调减46.9万吨；全球消费量2415.4万吨，环比调减9.8万吨；期末库存2239.4万吨，环比调减33.5万吨。产量方面，印度产量调减10.9万吨至642.3万吨，中国下调10.9万吨至518.2万吨，美国下调1.9万吨至281.8万吨。消费量中国维持707.6万吨；印度调低6.5万吨至544.3万吨。进出口方面，印度调增10.9万吨，巴基斯坦调增30.5万吨，报告总体中性微偏多，但对于低迷的棉市提振有限。

上周美棉小幅上涨之后回落，受USDA供需报告利多影响价格重心略有上移，周五ICE3月合约收盘报61.41美分/磅，微幅上涨。国内郑棉价表现弱于外盘，在抛储消息的打压下继续下行，周五收盘报1215元/吨，较前一周下跌100元/吨。内外棉价差略有缩小，盘面配额内进口亏损600元/吨左右，配额外大幅亏损5200元/吨左右。现货方面，CCIndex3128B报12679元/吨，较前一周跌117元。临近年底，市场成交稀少，部分下游企业已经停止采购，部分棉商为了清理库存下调棉花售价，可见棉花现货销售十分惨淡。

2015年12月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为39.4%，较上月下降4.7个百分点，继2015年9月以来总指数再次经历大幅下降。其中新订单指数、生产量、开机率、棉花库存四项指数均出现下降，仅棉纱库存指数（逆向指数）有所向好。从指数反映的情况来看，年末棉纺企业产销形势转差，迫于产成品销售量价齐跌，企业收缩生产，压减库存，对后市缺乏信心。

纱线市场仍下跌之势似乎遥遥无期，临近年底，多数纺纱厂资金压力较大。国内32支普梳纱线价格指数19790元/吨，当周下跌150元/吨，40支精梳纱线价格指数24145元/吨，跌175元/吨。稍微有所欣慰的是纺织服装出口数据略有转好，海关总署最新数据显示，2015年12月份，我国出口纺织服装约269.5亿美元，同比增加4.97%。2015年（1月-11月），我国累计出口纺织服装2839.79亿美元，同比减少4.86%。

综上，下游需求仍低迷，抛储传言打压市场，本年度国内棉市大基调肯定是弱市，但近期盘面价格已至低位，下行空间有限，短期维持低位偏弱震荡格局。