华泰期货：焦炭焦煤周报20160111
2016-01-11 08:54 来源：钢联资讯
上周焦炭、焦煤期货开始下跌，焦炭现货下跌，国外炼焦煤则小幅上涨，因此焦煤期货也仍旧强于焦炭，两者比价降至1.13，创下历史新低。上周港口焦炭库存大幅下降，港口炼焦煤库存则小幅回升，受冬储影响，询盘及成交均有所活跃。最近1个月内美元兑人民币汇率持续走高，澳洲炼焦煤关税取消后由于货源偏紧，澳洲炼焦煤到岸价格持续上涨，由于1月份装船的货很紧缺，春节前价格持稳概率较大。上周部分地区焦炭价格小幅下跌，不过甲醇、粗苯和煤焦油价格继续小幅上涨，独立焦化企业维持之前亏损幅度。目前钢厂及焦化企业炼焦煤库存增加幅度有限，独立焦化企业开工率小幅上升，对炼焦煤需求较为稳定。上周钢材社会库存维持缓慢下降态势，随着春节的临近，下游需求越来越弱，钢材社会库存货进入上升周期，由于贸易商对冬储较为谨慎，钢材价格大幅上涨必将遭到大量抛压，上周钢材价格冲高回落，或进入下跌周期。下周五焦炭、焦煤1601合约将进入交割程序，近期煤强焦弱格局明显，使得焦炭、焦煤1605合约比价不断下移，考虑到煤焦产能过剩都十分严重，中期来看做多焦煤风险更大。春节前受天气影响焦炭、焦煤或维持小幅震荡，下跌空间不大，但中期来看焦炭、焦煤下降趋势难以改变，由于焦煤贴水幅度远小于焦炭，可以考虑配置焦煤1605合约中线空单。套利方面，钢材、铁矿石期货反弹幅度远大于焦炭期货，钢厂利润回升后开工率难以下降，因此春节前可以考虑买焦炭抛螺纹套利操作。
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