铜：中国经济下行压力大 高抛低吸 20160105

【昨日内盘】

日盘：中国财新数据创新低，沪期铜价格大幅回落。沪期铜主力1603合约开36480元/吨，最高点36570元/吨，最低点35820元/吨，最终收盘于35970元/吨，下跌590元/吨，跌幅1.61%。

夜盘：受伦铜大幅下滑影响，沪期铜弱势小幅震荡。沪期铜主力1603合约开36000元/吨，最高36140元/吨，最低35870元/吨，最终收报35980元/吨，上涨10元/吨，涨幅0.03%。

【隔夜外盘】

投资者担心中国经济下滑压力，伦铜承压回落至所有均线之下。伦铜开于4716美元/吨，最高点4732美元/吨，最低4591.5美元/吨，尾盘收报4608美元/吨，下跌81美元/吨，跌幅1.73%。

【基本面】

1、现货铜价格下跌

长江现货：36240-36260元/吨，跌410元/吨；上海现货：36150-36250元/吨，跌400元/吨；南储现货：36250-36450元/吨，跌500元/吨。

2、持货商大肆抛货，供应压力增大，实际成交有限

昨日，上海电解铜现货对1601合约报贴水120元/吨-贴水50元/吨，平水铜成交价格36130元/吨-36210元/吨，升水铜成交价格36130元/吨-36250元/吨。今日沪期铜一路下跌，导致市场出货心态增加，尤其今日隔月基差扩大至200元/吨以上后，节前收货者存有利润空间，大肆抛货，供应压力增大，现铜贴水一路扩大，且高位少有成交，下游新年首个交易日观望为主，实际成交有限，市场整体交投较弱。午后，沪期铜进一步下跌，贴水扩大，报贴150-贴水80元/吨，成交更加清淡，少量成交于36000-36220元/吨。

3、铜库存减少

SHFE铜库存减少6263吨至30610吨；LME铜库存减少425吨至235800吨。

4、隔夜新闻

宏观面：美国供应管理协会公布数据显示，美国12月ISM制造业指数48.2，不及预期的49，亦低于11月的48.6，再创六年以来新低。旧金山联储主席表示，2016年经济增长在2.25%的轨道上，失业率小幅下降至5%以下，通胀开始逐步回到2%，将是满足美联储今年加息3-5次的要素。欧元区12月Markit制造业PMI终值升至53.2，创20个月新高，显示出欧洲央行推出的宽松政策以后，欧元区的经济复苏加速。中国12月财新制造业PMI录得48.2，连续第10个月低于50荣枯线，预期48.9，前值48.6，显示中国制造业运行继续放缓，低迷走势未见好转，整体经济面临较大下行压力。

行业面：赞比亚Chibuluma矿业公司表示，因受低铜价困扰，公司计划裁员逾一半的员工并将旗下ChibulumaSouth矿产量削减40%。秘鲁11月铜产量激增37%，至158,652吨。

【技术分析】

技术上看，沪铜主力1603合约承压60日均线回落，MACD红柱连续缩窄，但在36000元/吨处获得较强支撑，预期价格仍将反复。

【操作建议】

中国制造业放缓，经济面临较大下行压力。操作上，沪期铜主力1603合约可高抛低吸，支撑35500，阻力36200。