华泰期货：动力煤早报20151216

昨日动力煤期货窄幅整理，主力1605合约收盘报296.2元/吨，上涨0.00%。夜盘继续整理，报收296.2元/吨。现货市场方面，南北港口动力煤现货报价稳中有涨，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤涨2元至357元/吨，广州港5500大卡神混1号含税库提价报435元/吨，持稳。

消息面上，花旗预计中国2016年房地产投资衰退依旧，钢材、水泥和煤炭需求将继续下跌。基础设施投资虽然可能提供支撑，但不足以扭转大势。预计中央政府将持续精减国有企业，央企数量将从目前的110减少到40-50左右。花旗称：“我们相信精简国企的潜在好处将改善国内定价能力，长期来看海外投资的获利能力也会改善。”该机构预计，中国水泥行业的兼并重组也会增加。

港口库存情况，上昼夜秦港煤炭运输维持低进高出，其中日均装船发运量70.7万吨，日均铁路调进量58.2万吨，港存降12.5万至434.5万吨。曹妃甸港煤炭库存154万吨。京唐港国投港区库存降4万至108万吨。

煤耗方面，沿海六大电力集团合计耗煤量震荡回升至58.59万吨，合计电煤库存升至1164万吨，存煤可用天数降至不足20天。

煤炭沿海运费继续反弹，中国沿海煤炭运价指数报638.94，较前一交易日上涨1.2%。

综上，由于大集团稳价、煤炭调入的减少，北方港口煤炭库存大幅被消化，目前港口部分煤种供应偏紧，对现货价格形成支撑。但中长期来看，煤炭产能过剩且终端需求疲软，产量还需进一步压缩才可能达到新的平衡。因此，年底前动煤期价料仍以筑底思路为主，反弹空间有限。