华泰期货：动力煤周报20151214

上周动力煤期货价格震荡收高，主力1605合约周五收盘报291.8元/吨，当周累计上涨1.46%。现货市场方面，南北港口动力煤现货报价稳中有升，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤上涨1元/吨至355元/吨；广州港5500大卡神混1号含税库提价上涨5元至435元/吨。

消息面上，根据《西安铁路局关于调整包西线等线部分货物运价的通知》，自2015年12月6日起包西线（新街至张桥段）、神大线、西平线（长庆桥至茂陵段）整车装运的煤炭（C80装运和本线内运输的煤炭除外），发到运价按0.184元/吨公里执行。这次运价调整后，神木西到张桥段运费降低22.15元/吨，神木西到绥德段运费降低7.13元/吨。据悉，这次运价调整，是铁路国铁运价连续五年上涨后的第一次下调。对于降低煤炭企业物流成本，有效扩大铁路在煤炭运输中的市场份额具有积极意义。

港口库存情况，秦港煤炭运输形势有所好转，其中日均装船发运量回升至63.29万吨，日均铁路调进量不足50，港存大减99万至486万吨。曹妃甸港煤炭库存降74万至161万吨。京唐港国投港区库存降40万至135万吨。

煤耗方面，上周沿海六大电力集团合计耗煤量震荡回落至58.09万吨，而合计电煤库存降至1158万吨，存煤可用天数仍不足20天。

受大风大雾天气影响，上周煤炭沿海运费持续上涨，中国沿海煤炭运价指数报621.31，较前一周上涨11%。

综上，由于大集团稳价、煤炭调入的减少，北方港口煤炭库存大幅被消化，目前港口部分煤种供应偏紧，对现货价格形成支撑。但中长期来看，煤炭产能过剩且终端需求疲软依旧，供过于求基本面尚无实质性改善。因此，年底前动煤期价料仍以筑底思路为主，反弹空间有限。