华泰期货：焦炭焦煤周报20151207
2015-12-07 08:42 来源：钢联资讯
虽然钢材价格持续下跌，但由于铁矿石跌幅更大，钢厂亏损幅度收窄，因此开工率仅小幅下降，焦炭、焦煤需求萎缩幅度有限。前期焦炭、焦煤期价大幅下挫，冬季煤焦钢产业链整体疲弱放大了投资者的悲观情绪。上周港口焦炭库存大幅下降，港口炼焦煤库存小幅上升，港口炼焦煤成交一般。受原油价格下跌影响，上周甲醇价格大幅下跌，独立焦化企业亏损幅度加大。从统计局数据来看，焦化行业亏损面维持在55%左右，资产负债率上升至79.3%，临近年末焦化企业资金压力特别大，独立焦化企业为了防止银行抽贷，不得不保持较高开工率，使得焦化企业焦炭库存小幅上升。上周唐山地区焦炭价格下跌20元/吨加重了焦化企业负担，如果冬季焦炭价格无法上涨，明年将有一批焦化企业退出市场。近期钢材价格持续阴跌，建材跌幅更大，贸易商信心缺失，囤货意愿弱，多以降库为主。钢厂钢材库存高企，进一步降低了铁矿石库存，煤焦库存则保持低位运行。今年焦炭价格台阶式下跌，焦炭期价同样大幅下跌，保持较大幅度贴水，焦煤则相对抗跌，建议投资者对焦炭、焦煤1605合约进行短线高抛低吸操作，若大幅反弹则可以建中线空单。套利方面，煤焦过剩情况明年上半年难以逆转，过年后焦炭、炼焦煤现货价格很可能进一步下跌，目前1-5价差持续扩大符合基本面情况，12月份焦炭1601合约期价或小幅上涨完成期现回归，而1605合约能否上涨具有较大不确定性，因此可以维持买焦炭1601抛焦炭1605合约套利操作。
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