收评：商品弱势震荡 淀粉大跌2.5%

12月4日消息，隔夜欧银宽松不及预期，美元指数大跌，虽延缓了大宗商品的跌势，但美联储加息预期依然压制商品的反弹，商品早盘整体呈弱势，午后弱势震荡，黑色系早盘重挫后低位震荡。

截止收盘，淀粉大跌2.50%，焦炭跌1.37%，郑煤跌1.91%，铁矿跌1.37%，沪镍跌1.49%，玻璃跌1.34%，白糖跌1.08%，沪锡跌0.92，焦煤跌0,48%，鸡蛋跌0.49%，沥青跌0.76%，沪铜跌0.55%。沪铅涨1.47%，纤维板涨1.11%，热卷涨0.93%，塑料涨0.82，,沪银涨0.81%，沪金涨0.75%。

谨防玉米淀粉高位回调风险

由于国内玉米淀粉价格过高，需求一直不旺，并且，山东、河北、河南等地区降雪使玉米淀粉外运受阻，玉米淀粉库存大幅增加。截至11月底，我国大型玉米淀粉加工企业玉米淀粉库存约在14900吨，较一周前增加104%；国内主要玉米淀粉加工企业的开工率由8月的46%升高到11月底的77%。可见，去库存仍是玉米淀粉加工企业的首要任务。

国内玉米淀粉库存有所增加，之前供应偏紧格局得到改善。并且，国内玉米淀粉消费一直低迷，在玉米供应充裕的大背景下，未来一段时间玉米淀粉价格或将迎来高位调整。

行业难脱困境黑色系仍在探底中

数据显示，河北省钢铁行业经营环境持续恶化。2015年11月份中国钢铁行业PMI为37.0，环比下降2.7个百分点，连续十九个月处于荣枯线以下，指数三连降并且创下新低；北京2100余家工业企业停产限产应对重污染。此外，现货方面，国内炼焦煤市场弱稳运行，进口炼焦煤市场稳中有跌。

“焦炭持续面临下行压力，但需密切关注钢厂原料库存情况。焦煤虽同样面临下行压力，但是由于处于上游，仍能通过减产进而对价格起到一定支撑作用；另外由于焦煤库存的下降，使得特殊时段焦煤价格上涨的可能性较大。”中财期货分析师王翀分析称。

从期现角度看，长江期货分析师李其保指出，黑色产业链各品种均维持期货贴水结构；从近远月价差看，除螺纹钢外，其他品种5-1价差均呈现远期贴水格局，远月价格更多反映未来预期，整体呈现近强远弱局面。整个产业链走势不容乐观，钢价继续探底，终端需求不济，建筑钢材(1650,1.00,0.06%)维持弱势格局。从跨品种角度看，焦炭弱于焦煤；前期做多冶炼利润操作暂时离场。

LLDPE反弹空间有限

11月，在美联储加息预期升温以及自身基本面疲软背景下，LLDPE连续杀跌，期货指数于11月23日最低下探至7115元/吨，跌幅近1000元/吨。近期，伴随着大宗商品市场风险偏好回升，在空头回补下，LLDPE期价连续反弹近700元/吨。

经过了前期的大幅下跌，石化企业借助市场氛围阶段性好转以及低库存挺价拉涨，预计在12月中旬新建产能和检修装置重启之前，PE市场存在继续反弹的时间窗口，但新一波产能扩张潮来袭进而挤压行业利润的大逻辑并未改变，预计在油价低迷状态下，LLDPE期货反弹空间有限。