12月热轧板卷市场低位盘整

概述：11月，国内市场热轧板卷价格加速下跌。截止11月27日，指数方面，国内热卷指数为66.9，月环比下跌4.55%，较去年同期下降38.57%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为1874元/吨，月累计下跌92元/吨。库存方面，截至11月27日，全国热轧板卷库存为225.48万吨，较上月减少19.07万吨。

一、国际热轧板卷市场行情

（一）国际钢铁价格指数行情

11月国际钢市价格弱势依旧。截止11月20日CRU国际钢价综合指数为119.6点，较上月末下跌9.28%，较去年同期下滑29.06%。CRU扁平材指数为107.3点，较上月末下跌9.39%，较去年同期下跌27.29%。分区域来看，北美地区指数为127.5点，较上月末下跌12.17%，较去年同期下跌34.68%；亚洲地区指数为123.7点，较上月末下跌7.58%，较去年同期下跌29.90%；欧洲地区目前指数为105.3点，较上月末下跌9.97%，较去年同期下滑19.34%。

图1：国际钢价指数周走势图数据来源：钢联数据

（二）国际热轧板卷市场价格延续弱势

美国市场

本月北美热轧板卷市场保持疲软。本月美国热轧板卷价格继续下滑，中西部钢厂热卷出厂价为370-380美元/短吨，较上月下滑30美元/短吨。虽然感恩节临近，但买家仍然没有开始重建库存，他们普遍认为感恩节前用户会有一波集中采购，但也难以扭转市场颓势，因此继续保持观望，仅按需采购，一旦市场出现反转继续，预计买家将加大采购。一家服务中心表示，虽然市场已经超跌，但还不能确定现在市场就是底部，不过进口量一直下降，服务中心库存也趋于平衡，这有助于市场企稳反弹。综合来看，预计美国市场12月热轧板卷价格将于底部盘整。

欧洲市场

本月欧洲热轧板卷市场表现弱势。由于终端用户需求疲软以及中间商库存较高，本月欧洲热轧板卷市场价格继续下探，现北欧钢厂热轧板卷出厂价格为310欧元/吨左右。另外，由于欧元兑美元走弱，进口资源对欧洲钢厂带来的压力有所下降，但进口资源的竞争优势依然明显。市场人士表示，目前用户仅仅按需采购，贸易商也仅补充短缺规格，短期内欧洲热轧板卷价格将继续下行。

亚洲市场

本月亚洲热轧板卷市场保持平稳。由于亏损严重，中国钢厂已拒绝进一步降价，现中国3mmSS400热卷出口报价稳定在260美元/吨（FOB）左右。由于需求保持低迷，加之天气转热等因素，一些钢厂已计划停产检修，买主也选择观望，预计12月亚洲热轧板卷市场将保持弱势。

二、国内热轧板卷产量及库存情况

（一）国内热轧板卷产量小幅上升

图2：08年以来我国热轧板卷产量走势图（数据来源：钢联数据）

2015年10月国内热轧板卷产量为1545.2万吨，环比上升2.3%，同比下降2.5%。其中热轧薄板产量63.1万吨，环比上升3.1%，同比下滑25.6%；热轧薄宽钢带产量440.4万吨，环比下降2.8%，同比下滑3.3%；中厚宽钢带产量1041.7万吨，环比增长4.6%，同比下跌0.2%。今年1-10月热轧累计产量为15383.4万吨，同比增长1.5%。

表1：2015年10月热轧板卷产量数据来源：钢联数据

（二）国内热轧板卷库存继续下降

图3：全国热轧板卷库存走势图数据来源：钢联数据

据Mysteel调研数据显示，截止11月27日，国内热轧板卷库存继续下降，目前国内社会热轧板卷库存为225.48万吨，较上周减少4.07万吨，较上月减少19.07万吨，较去年同期减少22.57万吨。

三、热轧板卷出口量环比大幅下降，进口量同环比大幅下降

图4：热轧板卷进出口走势图数据来源：钢联数据

10月热轧板卷出口量为114.0万吨，环比大幅下降33.1%，同比上升5.0%；10月热轧板卷进口量为18.0万吨，环比上升12.4%，同比下降11.7%（如表2所示）。

表2：10月我国热轧板卷进出口情况（单位：万吨）

四、国内热轧板卷市场价格弱势下跌

图5：国内4.75mm热轧板卷均价走势图数据来源：钢联数据

截至11月27日，国内4.75mm热轧板卷均价为1874元/吨，较上月末下跌92元/吨，较去年同期下跌1173元/吨。分区域看，全国25个主要城市热轧板卷价格，除广州市场较上月小幅探涨30元/吨，福州市场与上月持平外，其余23个城市热轧板卷价格均弱势下探，其中西北地区降幅最大，兰州、乌鲁木齐市场较上月跌幅分别达到了270元/吨以及240元/吨。

图6：国内24个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅

数据来源：钢联数据

五、12月热轧板卷市场低位盘整

首先，宏观方面，美联储年底加息预期高涨推升美元，或进一步冲击全球经济，令大宗商品价格继续承压。大宗商品CRB现货指数持续下滑，近两周维持在六年低位。而在期货市场，也出现连续大幅下跌，短期内难有起色。

其次，资金方面，时值年末，供需双方资金压力进一步加大，为缓解资金压力，钢材新一轮降价或将开启。另外IPO重启对钢市的资金形成一定冲击，原本在钢市内的流动资金或转向股市。再者，美联储加息，可能会对年末资金面造成较大扰动。

其三，供给方面，由于热轧需求持续疲弱，导致市场价格始终处于单边下行状态，为减缓价格继续下探，目前钢厂采取拒绝投放主流规格资源的策略，加大力度投放薄卷、低合金资源，这样一来致使薄卷及低合金资源价格被极具压榨，11月下旬国内低合金资源价格更是大幅下跌。后市来看，主流规格资源在市场上“一货难寻”的格局仍将延续，而国内热轧板卷市场或继续处于“量价齐跌”的怪圈之中。

其四，出口方面，今年我国出口量继续保持高增长态势，从一定程度上缓解了国内钢铁市场的压力。但随着我国出口量的居高不下，近两月来国际贸易摩擦频发，从一定程度上抑制了我国的热轧板卷出口。进入12月，西方的圣诞节、新年即将来临，国外需求将有很大程度的缩减，因此12月我国热轧板卷出口或有大幅下降，而这部分国外缩减的量很有可能对国内释放，造成国内热轧板卷价格的下探。

其五，原料方面，进口矿价格再创年内低，现62%澳洲粉矿价格已跌至44美元/千吨度。另外目前铁矿石市场进入了“越跌越增产”的恶性循环，力拓、必和必拓和淡水河谷三大铁矿石生产商都在其公布的今年第三季度季报中宣布增产。因此笔者预计，铁矿石价格依然有很大的下降空间，而这对于国内热轧板卷的价格维稳显然是一大噩耗。

综上所述，笔者认为12月热轧板卷市场或低位盘整。

（Mysteel.com钢材部俞君021-26093754编辑，未经许可，请勿转载）